昨日，蒙牛乳業(yè)(02319)與雅士利國(guó)際(01230)在港交所聯(lián)合宣布，蒙牛乳業(yè)向雅士利所有股東發(fā)出要約收購，并獲得控股股東張氏國(guó)際投資有限公司和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings接受要約的不可撤銷承諾，承諾出售合計(jì)約75.3%的股權(quán)。此次交易有可能涉及的最大現(xiàn)金量將超過110億港元，這是迄今為止，中國(guó)乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購，也是蒙牛乳業(yè)在奶粉領(lǐng)域發(fā)力的重要信號(hào)。
昨天，在2013年“全國(guó)食品安全宣傳周”工信部主題日上，工信部消費(fèi)工業(yè)司副巡視員高伏表示，工信部將大力推動(dòng)實(shí)施嬰幼兒配方乳粉企業(yè)的兼并重組工作，爭(zhēng)取用兩年時(shí)間培育形成10家年銷售收入超過20億元的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的知名品牌和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)，將行業(yè)集中度提高到70%以上。
◆動(dòng)態(tài)
蒙牛溢價(jià)9.4%要約收購
對(duì)于聯(lián)姻蒙牛乳業(yè)，雅士利董事會(huì)主席兼總裁張利鈿說：“作為中國(guó)領(lǐng)先的奶粉生產(chǎn)企業(yè)，雅士利一直以來維持產(chǎn)品質(zhì)量和品牌聲譽(yù)至上的原則，采用進(jìn)口奶源，為消費(fèi)者提供安全和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。我們很高興能和蒙牛一道攜手開拓未來奶粉市場(chǎng)。”
資料顯示，雅士利的嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)始于1998年，經(jīng)過多年的發(fā)展，已成為資產(chǎn)數(shù)十億元、馳名海內(nèi)外的現(xiàn)代化大型公司。集團(tuán)于2010年11月1日在香港上市，開始了國(guó)際化的資本運(yùn)作，至今建立了由超過1500家一級(jí)經(jīng)銷商、超過10萬家零售點(diǎn)的強(qiáng)大銷售體系，取得了市場(chǎng)的高滲透率。
2012年，雅士利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.55億元，同比增長(zhǎng)23.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.68億元，同比增長(zhǎng)53%。雅士利品牌嬰幼兒配方奶粉和施恩品牌嬰幼兒配方奶粉2012年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入24.78億元和6.53億元，分別同比增長(zhǎng)35.8%和7.4%。據(jù)資料顯示，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)一直是其短板，2012年蒙牛奶粉所占市場(chǎng)份額還不到1%。而雅士利市場(chǎng)份額占6.7%，排名第八。收購雅士利后，將有利于蒙牛迅速契入奶粉市場(chǎng)。
蒙牛方面表示，該公司將向所有雅士利股東發(fā)出要約，雅士利股東將就每股股票獲得以下兩種選擇：每股3.50港元的現(xiàn)金；或者每股2.82港元的現(xiàn)金加上0.68股由蒙牛乳業(yè)專門為持有雅士利股票而設(shè)立的一家非上市控股公司的股票。
坊間傳聞，為奪王座，伊利也曾密洽雅士利，但這一說法昨天遭到了知情人士的否認(rèn)。
◆前景
奶粉業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)25%凈利潤(rùn)
根據(jù)蒙牛年報(bào)顯示，2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入360億元，但九成均為液態(tài)奶貢獻(xiàn)，奶粉業(yè)務(wù)占比僅為1%。雖然蒙牛近年來嘗試引入歐洲乳業(yè)巨頭阿拉福茲公司(下稱阿拉)打造蒙牛阿拉奶粉，但一年銷售總額也只有2億元左右。而同為第一梯隊(duì)的伊利的奶粉份額在逐漸增大。伊利奶粉產(chǎn)品一年銷售業(yè)績(jī)約為50億元。
早在國(guó)家出臺(tái)針對(duì)國(guó)內(nèi)奶業(yè)的政策(以下稱國(guó)五條)加大對(duì)國(guó)產(chǎn)奶粉企業(yè)的扶持整合政策之時(shí)，蒙牛乳業(yè)的人士就曾透露，未來在奶粉行業(yè)會(huì)加大投資力度，不排除并購優(yōu)質(zhì)的乳企。
昨天，一位乳業(yè)資深人士告訴記者，蒙牛收購雅士利是明智之舉。此前蒙牛嘗試過與阿拉合作發(fā)展奶粉但沒有達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，雅士利已經(jīng)是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上非常成熟的品牌，并購之后，蒙牛除了從雅士利、施恩品牌“分紅”，還可以通過雅士利的銷售渠道來賣阿拉品牌奶粉。而雅士利要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化目標(biāo)，非常需要強(qiáng)大的資金和海外市場(chǎng)資源支持，這些都能從蒙牛和中糧得到。
記者從蒙牛方面獲悉，蒙牛成為雅士利公司的控股股東后，雅士利現(xiàn)有所有業(yè)務(wù)及產(chǎn)品都將并購入集團(tuán)業(yè)務(wù)，除奶粉外還有豆奶、麥片等食品業(yè)務(wù)。蒙牛還表示，此次投資是其獨(dú)家投資，不會(huì)引入合作伙伴。記者昨天獲悉，蒙牛收購雅士利后，計(jì)劃在未來將繼續(xù)保留原有的團(tuán)隊(duì)。蒙牛將通過董事會(huì)進(jìn)行管理，保留雅士利獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀。