上周六（6月19日）晚間正值世界杯如火如荼，央行關(guān)于“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯改，增強(qiáng)匯率彈性”的公告猶如一道空降的閃電沖擊著全球。時(shí)隔五年后，人們似乎又看到了重啟匯改推動(dòng)人民幣單邊升值的可能。一時(shí)間，從上海、香港到紐約華爾街的各個(gè)角落無(wú)不在交流著此事。
不過(guò)，本周人民幣在推進(jìn)匯改后的“處子秀”卻打亂了市場(chǎng)之前的預(yù)期，不僅以劇烈波動(dòng) “面世”，更呈現(xiàn)出雙向波動(dòng)這一歷史上絕無(wú)僅有的新特色。
利好還是市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)？
央行上周六晚間通過(guò)其官方網(wǎng)站宣布，“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性”，同時(shí)指出進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯改，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。
央行時(shí)隔5年后再度推進(jìn)匯改，無(wú)疑出乎很多人預(yù)料，在走強(qiáng)的匯率升值預(yù)期下，地產(chǎn)、航空和銀行等相關(guān)板塊股價(jià)也水漲船高。本周一（6月21日），上證指數(shù)高開(kāi)4點(diǎn)后漲勢(shì)便一發(fā)不可收拾。其中航空板塊中多只權(quán)重股均暴漲，南方航空更以漲停收尾。而地產(chǎn)和銀行板塊更現(xiàn)井噴之勢(shì)，其中申萬(wàn)地產(chǎn)指數(shù)大漲4.6%，申萬(wàn)金融指數(shù)則急升3.5%。一時(shí)間，2005年匯改下人民幣單邊升值推動(dòng)大盤(pán)踏上牛市的盛景似乎又得以重現(xiàn)。
不僅A股反應(yīng)強(qiáng)烈，商品市場(chǎng)甚至海外市場(chǎng)也紛紛以創(chuàng)近期新高來(lái)回應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，周一美原油期貨價(jià)格上揚(yáng)0.45%至每桶78.61美元，盤(pán)中更攀至每桶79.94美元的近一個(gè)月來(lái)新高。國(guó)際金價(jià)雖然收盤(pán)小幅下跌1.83%，不過(guò)盤(pán)中仍強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)出每盎司1265美元的歷史新高。而作為全球股市燈塔的道瓊斯工業(yè)指數(shù)同日則于盤(pán)中觸及10594.16點(diǎn)，較6月8日收盤(pán)價(jià)已瘋狂反彈5%。
“市場(chǎng)當(dāng)時(shí)確實(shí)過(guò)度反應(yīng)了，”國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》指出，“借匯改炒市場(chǎng)的理由怎么看都不太充分，如果押注人民幣升值的話(huà)，那么在當(dāng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇并且不排除下半年增速放緩情況下，匯率升值無(wú)疑將打壓出口進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)不利；若押注人民幣貶值，那么熱錢(qián)涌入預(yù)期走低更不可能推高股市、地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格。”
值得一提的是，沿著人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)推動(dòng)熱錢(qián)流入，央行加息時(shí)點(diǎn)或提前到來(lái)這一邏輯，貨幣市場(chǎng)資金面本周更快速呈現(xiàn)出“劍拔弩張”的緊張態(tài)勢(shì)。其中上海銀行間拆放利率（Shibor)繼續(xù)大幅拉升。截至25日11時(shí)30分，1周Shibor利率報(bào)3.1458%，本周已累計(jì)上揚(yáng)46BP；2周Shibor利率報(bào)3.1942%，本周上行 45BP；1月 Shibor利 率 報(bào)4.0525%，本周竟上行70BP。據(jù)統(tǒng)計(jì)，除隔夜和1周Shibor外，其余6大期限品種利率均創(chuàng)下至少1年半來(lái)新高。
人民幣驚現(xiàn)寬幅、雙向波動(dòng)
如果說(shuō)人民幣匯改“蟄伏”五年再啟讓市場(chǎng)意外的話(huà)，那么人民幣現(xiàn)匯本周的走勢(shì)更是讓不少專(zhuān)家大跌眼鏡。
6月21日，風(fēng)云突變，人民幣匯價(jià)一改此前平穩(wěn)走勢(shì)。截至收盤(pán)，即期詢(xún)價(jià)人民幣對(duì)美元報(bào)6.7978，收盤(pán)接近當(dāng)日千分之五的浮動(dòng)上限。同時(shí)，收盤(pán)價(jià)亦創(chuàng)下自2005年7月人民幣匯改以來(lái)新高。相比之下，上周五即期詢(xún)價(jià)人民幣對(duì)美元僅0.04%的漲幅就遜色不少。
而就在人們看好人民幣就此踏上單邊升值之路時(shí)，人民幣卻殺了一個(gè)回馬槍。周二，即期詢(xún)價(jià)人民幣對(duì)美元報(bào)6.813，收盤(pán)下跌0.23%，將前日漲幅一大半強(qiáng)行吞回。從周三開(kāi)始，人民幣匯價(jià)又坐回升值的軌道上并連續(xù)3個(gè)交易日上揚(yáng)。昨日（6月25日），人民幣兌美元即期匯價(jià)開(kāi)盤(pán)后快速走高,最高一度創(chuàng)出匯改來(lái)新高6.7856。數(shù)據(jù)顯示，6月23日~6月25日，人民幣對(duì)美元依次上揚(yáng)0.02%、0.17%和0.17%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周以來(lái)人民幣對(duì)美元累計(jì)升值0.4%，創(chuàng)自2008年12月以來(lái)最大單周升幅。
人民幣的雙向波動(dòng)同樣表現(xiàn)在中間價(jià)上。據(jù)央行網(wǎng)站顯示，本周以來(lái)僅周二和周五人民幣對(duì)美元有明顯上行。其中周二(6月22日），人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7980，較前日上漲0.04%；昨日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)則報(bào)6.7896，較前日大幅升0.03%。除此之外，周三該中間價(jià)下跌了0.02%，而于周一和周四兩個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)幾乎未動(dòng)。