受美聯(lián)儲強(qiáng)勢加息預(yù)期升溫、歐美股市劇烈動蕩等因素影響，本周以來A股市場劇烈波動。多家一線私募機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計在9月末之前，市場在指數(shù)層面仍會保持震蕩盤整格局，但市場運(yùn)行主線可能會趨于均衡。另一方面，高成長、高增長的個股與板塊，以及防御類資產(chǎn)，成為了多家私募組合布局和短期策略應(yīng)對的重點(diǎn)。
指數(shù)運(yùn)行仍定調(diào)“震蕩”
受外圍消息面等因素影響，中秋小長假后A股市場整體震蕩回調(diào)，成交量能同步萎縮。
留仁資產(chǎn)投資總監(jiān)劉軍港稱，“滬深兩市成交金額已連續(xù)多個交易日低于8000億元，整體缺乏有持續(xù)性的強(qiáng)勢板塊，這表明市場缺乏明確的進(jìn)攻方向”�？紤]到下周美聯(lián)儲大概率將繼續(xù)大幅加息以應(yīng)對“幾十年一遇的高通脹”，并可能對新興市場帶來一定影響，預(yù)計在國慶長假之前，A股市場可能將延續(xù)震蕩盤整的運(yùn)行格局。
此外，蝶威資產(chǎn)研究總監(jiān)濮元愷也研判認(rèn)為，前期中小盤股的強(qiáng)勢行情偃旗息鼓后，市場重新回到了“磨底階段”。從本周市場盤面來看，短期資金做多情緒偏謹(jǐn)慎，一定程度上流向銀行、煤炭、黃金等避險品種。
世誠投資合伙人彭希曦表示，近期市場持續(xù)區(qū)間盤整，主要源于內(nèi)外兩個方面。第一，美聯(lián)儲鷹派的加息立場，增大了海外投資者對美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險的預(yù)期，也持續(xù)推動了美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)。第二，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低位回升，但還未表現(xiàn)出強(qiáng)勢復(fù)蘇勢頭�；谙嚓P(guān)內(nèi)外部因素分析，彭希曦認(rèn)為，在存量博弈的背景下，9月末前主要股指可能難以出現(xiàn)持續(xù)性上漲行情。
行情主線聚焦“一高一低”
盡管私募業(yè)內(nèi)對于市場風(fēng)格是否會出現(xiàn)“大小切換”仍有一定分歧，但“低估值”“高增長”并重，也成為了受訪私募較為一致的共同預(yù)期。
戊戌資產(chǎn)總經(jīng)理陳戰(zhàn)偉表示，A股市場在國慶長假前大概率會呈現(xiàn)為多空膠著的震蕩行情。在一些不確定因素影響下，市場難以走出單邊走勢。從市場風(fēng)格主線而言，有業(yè)績支撐且業(yè)績增速較快的小市值公司，以及部分低估值且股價處于相對低位的價值股品種會更受認(rèn)可。
劉軍港認(rèn)為，短期內(nèi)市場風(fēng)格預(yù)計將出現(xiàn)一輪“再平衡”的過程。尤其在前期高景氣中小盤股大幅拉漲后，“成長”與“價值”的估值差已經(jīng)大幅拉大，現(xiàn)階段價值股板塊有望出現(xiàn)一定程度的修復(fù)。
濮元愷稱，從短中期市場風(fēng)格主線來看，市場成交量寡淡，賽道股表現(xiàn)疲軟，目前還沒有明確的風(fēng)格主線，更多還處于“風(fēng)格試探期”。整體來看，現(xiàn)階段市場風(fēng)格的切換仍然不容易把握，但估值相對較低的防御價值類資產(chǎn)，會是該機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。
彭希曦強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前市場交投有所轉(zhuǎn)淡、做多情緒不夠穩(wěn)固的背景下，該機(jī)構(gòu)依然認(rèn)為，前期市場持續(xù)高度關(guān)注、基本面整體保持高增長、與能源技術(shù)革命相關(guān)的高端制造業(yè)，仍將是“市場收縮休整時期”的不二選擇，依然值得重點(diǎn)關(guān)注。
瞄準(zhǔn)均衡布局
從具體短中期策略應(yīng)對角度來看，劉軍港透露，在當(dāng)前國內(nèi)流動性充裕、經(jīng)濟(jì)基本面尚未強(qiáng)勢抬升、海外消息面與股市波動較大的情況下，該機(jī)構(gòu)會采取相對平衡的持倉風(fēng)格，并保留一定現(xiàn)金，等待宏觀形勢進(jìn)一步明朗后捕捉更為確定的投資方向。
彭希曦稱，目前該機(jī)構(gòu)在組合構(gòu)建上一方面會繼續(xù)重點(diǎn)布局新能源等高端制造業(yè)方向，另一方面也會采取相對均衡的應(yīng)對策略。在消費(fèi)、醫(yī)藥醫(yī)療、資源品等板塊上，通過相對均衡的配置原則，適度降低投資組合的波動性。
濮元愷表示，當(dāng)前A股呈現(xiàn)出量能萎縮、震蕩磨底兩大特征，因此會重點(diǎn)關(guān)注防御屬性較高的避險資產(chǎn)，包括足夠優(yōu)質(zhì)的成長股、受益于寬信用的銀行股和地產(chǎn)股，以及自身具有天然防御屬性的農(nóng)業(yè)股、軍工股等。該私募人士建議，在指數(shù)持續(xù)震蕩磨底的背景下，組合布局相對均衡，可能會更好適應(yīng)當(dāng)下的市場環(huán)境。