記者 趙子強 任世碧
隨著中秋、國慶“雙節(jié)”來臨，消費旺季正式啟動。A股市場大消費領(lǐng)域中蘊藏的投資機會，也開始受到投資者的密切關(guān)注。
受訪業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，我國不斷出臺促消費政策，疊加對前期悲觀預(yù)期已得到較好消化，線下消費需求逐步復(fù)蘇，大消費涉及的食品飲料、家電、游戲等相關(guān)板塊成為機構(gòu)相對看好的方向。
食品飲料板塊
短期調(diào)整提供配置機會
歷史數(shù)據(jù)表明，食品飲料板塊在9月份有著較好的超額收益，近10年中，9月份食品飲料行業(yè)指數(shù)有6次出現(xiàn)上漲，平均漲幅接近2%；其中6次跑贏滬深300指數(shù)，平均跑贏1.36個百分點。
9月份以來，截至9月9日，食品飲料行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較弱，累計下跌4.51%，跑輸同期上證指數(shù)(期間累計漲1.87%)。盡管如此，仍有12只食品飲料股期間股價實現(xiàn)上漲。
食品飲料行業(yè)相關(guān)公司業(yè)績保持穩(wěn)定增長。同花順數(shù)據(jù)顯示，食品飲料板塊84家上市公司中，有78家公司今年上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超六成。
中航基金首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清對《證券日報》記者表示，上半年，食品飲料行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績較為疲軟，半年報數(shù)據(jù)公布以后又得到進一步印證，因此導(dǎo)致食品飲料行業(yè)9月份以來市場表現(xiàn)跑輸上證指數(shù)。隨著“雙節(jié)”消費旺季來臨以及各地促消費政策的推出，食品飲料行業(yè)銷售業(yè)績有望回暖。
同花順數(shù)據(jù)顯示，7月份以來，截至9月9日，共有39家食品飲料公司獲包括公募基金、券商、險資、陽光私募、QFII等機構(gòu)密集調(diào)研，其中，9家公司均受到百家及以上機構(gòu)扎堆調(diào)研，涪陵榨菜累計參與調(diào)研的機構(gòu)家數(shù)居首，達383家，甘源食品、洽洽食品等2家公司累計參與調(diào)研的機構(gòu)家數(shù)分別達268家、209家。
從調(diào)研反饋來看，光大證券認(rèn)為，目前，白酒板塊各細(xì)分龍頭的基本面展望依然穩(wěn)健，隨著“雙節(jié)”備戰(zhàn)的順利推進以及板塊估值壓力的釋放，年末的估值切換有望成為板塊后續(xù)的驅(qū)動力；同樣具備旺季備貨行情的休閑食品各細(xì)分板塊月度銷售反饋較為積極，行業(yè)基本面整體平穩(wěn)，板塊短期調(diào)整提供配置機會。
對于細(xì)分賽道白酒，平安證券表示，中秋旺季來臨，各白酒廠商積極備戰(zhàn)中秋，目前中報業(yè)績均已落地，高端酒業(yè)季確定性較高，需求平穩(wěn)且價盤堅挺，業(yè)績維持高速增長；次高端酒二季度受疫情影響，有望實現(xiàn)消費回補。
家電“以舊換新”
開啟市場新藍(lán)海
在促消費背景下，家電“以舊換新”成為激發(fā)產(chǎn)業(yè)活力的重要舉措。近期，家電行業(yè)利好政策不斷出臺，進一步升級和加碼家電綠色消費。7月28日，商務(wù)部等13部門印發(fā)《關(guān)于促進綠色智能家電消費若干措施的通知》提出，開展全國家電“以舊換新”活動，推進綠色智能家電下鄉(xiāng)，加強廢舊家電回收利用。
近期，不少地方出臺的穩(wěn)增長接續(xù)政策將促消費作為“重頭戲”，積極推動家電市場需求回暖。例如，8月31日，湖北省人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于進一步激發(fā)市場活力穩(wěn)住經(jīng)濟增長若干措施的通知》提出，加大家電促消費力度，鼓勵各地圍繞家電領(lǐng)域針對個人消費者發(fā)放消費券，或?qū)�人消費者購買家電產(chǎn)品進行補貼，激發(fā)家電消費市場活力；省財政對各地2022年6月份至2022年12月份開展的政府發(fā)放消費券或進行消費補貼方面的財政投入按50%的比例給予補助。
對此，分析人士普遍認(rèn)為，隨著低碳化、綠色化、智能化成為家電消費新趨勢，“雙節(jié)”臨近，“金九銀十”消費市場正在復(fù)蘇，而“十一”黃金周是家電的銷售旺季。政策的扶持、節(jié)日促銷的推動，家電“以舊換新”有望開啟市場新藍(lán)海。
自9月份以來，截至9月9日，家電行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)活躍，家電行業(yè)指數(shù)累計漲4.36%，跑贏同期上證指數(shù)表現(xiàn)(期間累計漲1.87%)。同花順數(shù)據(jù)顯示，家電板塊內(nèi)84家上市公司中，有47家公司今年上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超五成。
鄧海清表示，家電板塊作為房地產(chǎn)后產(chǎn)業(yè)鏈，受房地產(chǎn)板塊投資及銷售影響，市場整體預(yù)期較差。隨著半年報公布，行業(yè)龍頭企業(yè)營收及利潤表現(xiàn)出較為強勁的韌性，引起市場資金配置需求，使板塊整體表現(xiàn)強于上證指數(shù)。伴隨房地產(chǎn)市場的逐步回暖及家電行業(yè)產(chǎn)品升級和出口海外的影響，業(yè)績穩(wěn)定增長的家電行業(yè)龍頭品種可能會給投資者帶來較好的回報。
受多重利好提振，機構(gòu)對部分家電公司的關(guān)注度較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(截至9月9日)，共有28家家電公司獲包括公募基金、券商、險資、陽光私募、QFII等機構(gòu)密集調(diào)研，三花智控、東方電熱、極米科技、盾安環(huán)境、九陽股份等5家公司累計參與調(diào)研的機構(gòu)家數(shù)均在100家及以上。
排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對記者表示：“看好家電行業(yè)的投資機會。上半年受國內(nèi)宏觀面影響，居民消費意愿下降，從而導(dǎo)致業(yè)績承壓，接下來隨著經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇，業(yè)績有望迎來底部企穩(wěn)；中秋、國慶消費旺季將至，商家會陸續(xù)推出各種促銷活動，有助于提升居民消費意愿；成本端有望迎來拐點，有助于增強企業(yè)盈利能力；房地產(chǎn)政策持續(xù)寬松有望帶動房地產(chǎn)市場回暖，從而刺激家電板塊需求。”
游戲行業(yè)
具備較好成長性
游戲行業(yè)被稱為“現(xiàn)金�！保型凇半p節(jié)”消費風(fēng)口中獲益。
行情方面，7月以來，在偏弱的A股行情下，游戲板塊逆市走強。7月份以來(截至9月9日)，游戲行業(yè)指數(shù)呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢，該行業(yè)指數(shù)累計漲0.72%，跑贏同期上證指數(shù)表現(xiàn)(期間累計跌-4.02%)。
業(yè)績方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，游戲板塊內(nèi)32家上市公司中，有10家公司歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超三成。其中，子板塊網(wǎng)絡(luò)游戲的頭部公司新產(chǎn)品上線，驅(qū)動板塊營收規(guī)模進一步上行，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊收入633.8億元，同比增長13.0%，增速穩(wěn)健。
游戲公司的業(yè)績提升，還來自出海的戰(zhàn)略布局。據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院和伽馬數(shù)據(jù)聯(lián)合發(fā)布的《2022年1月—6月份中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2022年上半年，中國游戲市場實際銷售收入為1477.89億元，同比減少1.8%。其中，1月份至6月份，我國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入89.89億美元，同比增長6.16%。
據(jù)國家新聞出版署官網(wǎng)信息，2022年分別于4月11日、6月7日、7月12日、8月1日分別發(fā)放版號45款、60款、67款、69款，共計241款版號。
鄧海清認(rèn)為，監(jiān)管部門連續(xù)釋放游戲版號對游戲公司業(yè)績可能產(chǎn)生一定支撐。游戲版號的重新釋放和游戲出海策略將為游戲公司帶來確定性的業(yè)績增長，隨著經(jīng)營業(yè)績的不斷釋放，游戲板塊具備較好的配置價值。
銀河證券表示，目前游戲行業(yè)精品化趨勢及出海紅利明顯，精品游戲可突圍實現(xiàn)較好的流水表現(xiàn)，游戲出海仍處于紅利期，也能為公司貢獻一定的增量。長期來看，游戲行業(yè)仍然具備較好的成長性，具有強研發(fā)實力的廠商將享有紅利，市場集中度和頭部穩(wěn)定性都將提升。
在游戲板塊的投資機會方面，劉有華表示，游戲板塊有望迎來修復(fù)行情，雖然游戲行業(yè)增速有放緩，但增長勢頭依然還在，疊加游戲出海還有較大的成長空間；現(xiàn)在游戲技術(shù)的不斷升級以及游戲內(nèi)容的日漸豐富，游戲跟現(xiàn)實正日漸貼合；游戲版號已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放，未來會誕生更多好的游戲來帶動游戲行業(yè)發(fā)展。(證券日報)