龐大集團亦在2011年招募書中將“存在物業(yè)權屬證明不完備，物業(yè)租賃手續(xù)不完備等若干不規(guī)范情形”的部分土地與房屋稱作“瑕疵物業(yè)”，并表示，“這些瑕疵物業(yè)主要為在農村地區(qū)或城鄉(xiāng)結合部租賃集體土地、國有土地并建造各經銷網點或存放經銷汽車所致。”
安永華明會計事務所對龐大集團上市時的審計報告顯示，截至2010年底，集團賬面凈值約7.5億的土地使用權的相關產權證尚未由有關政府部門發(fā)出。
為避風險，龐大集團在上市之后積極通過關聯(lián)交易進行資產騰挪，在沒有取得土地使用權證的情況轉讓“瑕疵土地”，并取得收入。2011年的一份公告顯示，龐大集團將公司以及下屬公司位于北京朝陽和榆林等地區(qū)22處的“瑕疵物業(yè)”轉讓給集團董事長龐慶華控制的冀東物貿，轉讓價為1.7億元，并同時向冀東物貿回租這些物業(yè)，租金為每年1000萬元，每年遞增10%，租賃期從冀東物貿全部交款后(最晚于今年6月30日)起算，這段期間集團公司無償使用上述物業(yè)。
“多年租賃使用并建造房屋，這種以租代征的用地模式也是常見的一種方式，但由于租賃期過長，存有爭議。”北京市泰福律師事務所李鋮律師表示，按照中國當前的土地法律法規(guī)，經營性用地仍然需要經過招拍掛并取得使用權證的情況下才可以轉讓并取得收入，龐大集團上述土地流轉方式不規(guī)范，存在風險。
K8土地網顯示，在記者查詢出的29塊土地出讓方式中，位于廊坊、青島、承德、濰坊、沈陽等地的8塊土地登記為拍賣，位于北京的1塊土地為招標，其余均為掛牌。另外，記者在天津市國土資源和房屋管理門戶網站查詢到龐大集團兩塊土地掛牌的記錄。
盡管如此，龐大集團仍然面臨著通過非常規(guī)手段拿地的質疑。
河北省張家口市宣化縣屈家莊村一位村民在網上抗議說：“2009年以來，龐大集團二期工程在未經國家法律明確規(guī)定的征地程序情況下，征占耕地達700多畝，被征用的土地正是俗語說的‘紅線內的’耕地。”宣化縣國土局一位中層干部也在接受媒體采訪時透露：當時，“冀東宣化汽車城所用土地的確沒有嚴格執(zhí)行政策，也沒有走招拍掛的程序，確實是犯錯了。”
北京正海律師事務所律師吳靜表示，這種現(xiàn)象是國內一個常見的法律空白地帶，雖然得到當?shù)赜嘘P部門的許可，一旦監(jiān)管部門對其采取措施，相關土地出讓協(xié)議就會被判無效。
土地擴張的考驗
在龐大集團發(fā)展過程中，土地是公司擴張的重要依靠。
土地是與廠商談判的籌碼。據(jù)龐大集團內部人士介紹，在與汽車廠商談經銷權時，后者往往是看經銷商的網點，而網點的擴張依靠的是多拿地。這與另一經銷商巨頭廣匯汽車不一樣，廣匯汽車主要通過并購經銷商來擴張，所以該公司形成了巨大的商譽。
土地還是融資的工具。招股說明書顯示，公司曾以土地使用權進行抵押取得短期借款、應付票據(jù)和長期借款。其中，長期借款方面，公司2010年6月30日資產負債表日之抵押借款7億元系以公司及關聯(lián)方的房屋及土地作抵押/質押，抵押/質押土地的賬面凈值約4億元。
激進的擴張，讓龐大集團面臨壓力。
公告顯示，早在上市之前，龐大集團用于構建固定資產、無形資產和其他非流動資產所支付的現(xiàn)金巨大，并逐年加速增長，2008年底為10.9億元，2009年底為19.7億元，2010年底為36億元，2011年為45.4億元，2012年前三季度為30.64億元。而2010年上半年末及2009年末，龐大汽貿的資產負債率分別高達89.98%及84.03%，雖然在2011年因為IPO有所下降，但2012年資產負債率重上80%，這一數(shù)據(jù)已遠高于流通企業(yè)60%左右的平均水平。龐大集團2012年三季度財報顯示，公司2012年1-9月財務費用高達10億元，較2011年同期增加129.78%。