經(jīng)過8年時間努力，廣汽集團整體上市今日終于夢圓。通過成功私有化駿威汽車(0203.HK)，廣汽股份(2238.HK)股票將于今天上午在聯(lián)交所開始買賣，正式宣告取得上市地位。
從宣布啟動整體上市到今日夢圓，廣汽前后努力近8年；其間市場波動反復(fù)，廣汽上市道路一波三折，最終創(chuàng)新采用介紹形式上市方告成功。介紹形式上市不同于常見IPO，并不涉及融資，不過廣汽更看重上市地位的取得———廣汽整體上市成功，使之成為廣東省首家在境外上市的國有企業(yè)。
隨著國內(nèi)大型汽車集團相繼上市，汽車業(yè)競爭正邁入資本化層面。在行業(yè)主管部門鼓勵大型汽車集團通過兼并重組做強做大的背景下，廣汽成功打通未來可資利用的融資平臺和資本運作平臺具有重要戰(zhàn)略意義。
廣汽上市道路一波三折
在H股正式掛牌前，8月25日，廣汽完成了整體上市最后一項———將旗下駿威汽車從港交所撤銷上市地位。這是廣汽選擇的罕見介紹形式上市進程中必須完成的一步，此前廣汽已成功對駿威汽車實現(xiàn)私有化。
介紹上市是有別于IPO的一種上市方式，由于該上市方式過程復(fù)雜，而且并不涉及融資，一直以來很少有企業(yè)采用。在廣汽之前，還沒有一家公司在香港使用過這種方式上市。
廣汽開始也是計劃采用“A+H”股同時IPO方式上市，無奈上市進程一度被2008年全球金融危機打斷；2009年，當A股重啟新股發(fā)行后，廣汽再度籌備過會，不料我國會計準則發(fā)生變革，廣汽旗下主要資產(chǎn)包括廣汽本田、廣汽豐田等合資企業(yè)50%股權(quán)，只能被計作合并報表之外的投資收益，已經(jīng)不能滿足IPO要求。在A股IPO夢斷之后，廣汽選擇了復(fù)雜的介紹形式上市道路。
在整個交易之中，私有化和上市互為前提。在時間表上，廣汽上市也要走兩個程序，一是申請上市程序，一是私有化程序。
今年1月19日，廣汽與駿威正式遞交了新上市申請，計劃以介紹形式使其H股在港股上市，并以新發(fā)行的股份作為對價全面收購香港駿威汽車。7月16日，廣汽私有化駿威方案獲得股東特別大會通過。
8月24日私有化方案通過香港高等法院審批，8月25日按照計劃撤銷駿威汽車上市地位，廣汽由此完成了介紹形式整體上市所有手續(xù)。8月30日，廣汽H股正式掛牌買賣，由此成為港交所第一家經(jīng)由換股方式介紹上市的公司。廣汽從1月19日申請到5月19日方案公布，再到正式成行，僅用了7個月左右的時間。
預(yù)期市值規(guī)模過百億美元
廣汽集團本次介紹上市，僅以介紹方式在聯(lián)交所主板上市，除向駿威汽車合資格股東發(fā)行外概無就上市而發(fā)行任何廣汽H股。此前廣汽已向香港聯(lián)交所上市委員會申請批準22.13億股廣汽H股上市及買賣，占其總股本的36%。
據(jù)廣汽H股上市文件披露，目前廣汽共有39.35億股內(nèi)資股，上市后廣汽集團股本將變成61.48億元，發(fā)行22.133億股H股后，廣汽工業(yè)將持有廣汽集團58.84%的股權(quán)，成為控股股東。有券商預(yù)計，廣汽每股定價將在11.22至11.66元之間。
廣汽集團整體上市的資產(chǎn)包括廣汽與本田、豐田、日野、菲亞特成立的合資企業(yè)的50%的股權(quán)，以及商用車、發(fā)動機和汽車零部件等。據(jù)廣汽內(nèi)部資料披露，2009年廣汽集團營業(yè)收入502.54億元，利潤32.56億元。
駿威在聯(lián)交所的最后交易日即8月16日的收市價為4.23港元，已發(fā)行股份75.19億股，總市值約318億港元。按照一家香港財務(wù)顧問公司的測算，收購駿威后的廣汽集團將創(chuàng)造一個市值高達106億美元的公司，規(guī)模逼近同樣在香港上市的市值約為107.7億美元的東風集團。
廣汽認為，整體上市具有多重重要意義。首先，駿威原來只是廣汽集團旗下一個附屬子公司，私有化駿威后，廣汽集團將直接擁有一個境外的融資平臺。第二，有利于優(yōu)化廣汽集團原有結(jié)構(gòu)，重組業(yè)務(wù)資產(chǎn)，比如之前廣汽僅擁有駿威37.9%的股權(quán)，駿威則擁有廣汽本田50%股權(quán)，相當于廣汽間接持有廣汽本田股份，整體上市后，駿威產(chǎn)生的100%利潤，包括廣汽本田產(chǎn)生的全部50%利潤歸屬于廣汽股權(quán)持有人。