原標題：8月CPI、PPI雙雙回落，豬肉價格大漲22.4%，下階段走勢如何？丨火線解讀
國家統(tǒng)計局9月9日發(fā)布的數據顯示，2022年8月份CPI上漲2.5%，漲幅比上月回落0.2個百分點，環(huán)比由上月上漲0.5%轉為下降0.1%；PPI上漲2.3%，漲幅比上月回落1.9個百分點，環(huán)比降幅比上月收窄0.1個百分點。
機構：豬周期上行周期已啟動
國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟稱，從同比看，CPI漲幅比上月回落0.2個百分點。其中，食品價格上漲6.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點，影響CPI上漲約1.09個百分點。食品中，豬肉價格上漲22.4%，漲幅比上月擴大2.2個百分點，主要是去年同期基數走低影響。
民生銀行首席經濟學家溫彬表示，目前國內物價溫和上漲，也反映出經濟恢復的基礎還不穩(wěn)固，需求不足仍是當前經濟運行的主要矛盾，需要持續(xù)做好宏觀調控穩(wěn)定經濟大盤。一方面繼續(xù)做好重要商品的保供穩(wěn)價，另一方面加快投資項目落地形成實物工作量，以投資促進消費。
溫彬進一步指出，在美聯(lián)儲持續(xù)加息和縮表背景下，我國貨幣政策將繼續(xù)以我為主，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構性雙重功能，擴大有效信貸需求，降低實體經濟融資成本。
粵開證券表示，8月CPI同比未繼續(xù)上沖而是有所回落，并不代表未來沒有結構性通脹壓力。豬肉價格雖然因近期出欄量增加而漲幅放緩，但豬周期上行周期已啟動；國際能源價格近期雖然回調，但后續(xù)仍要關注供給沖擊的幅度，因此對結構性通脹仍要警惕。
對于后期豬肉價格走勢，華泰期貨認為，從規(guī)模場出欄節(jié)奏來看，9月市場整體出欄壓力仍不大。需求方面隨著天氣轉涼，氣溫下降，豬肉消費需求季節(jié)性回升，同時疊加中秋和國慶雙節(jié)臨近，以及開學等食堂消費需求的啟動，終端消費較前期改善。但隨著豬價漲至高位，政策調控開始介入，尤其政策強調9月加大市場供應投放，緩解短期供應缺口，對短期市場看多熱情或形成抑制，因此預計短期豬價以高位震蕩為主。
對于未來物價走勢，粵開證券預計下半年和明年我國通脹的總體格局可能是：CPI持續(xù)上升，個別月份突破3%；PPI持續(xù)回落，年底短暫反彈后明年再度下行甚至出現(xiàn)負增長。從驅動力看，輸入性通脹仍存，但可能有所弱化；結構性通脹壓力上升。
PPI下行受三因素影響
8月份，受國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動傳導和國內部分行業(yè)市場需求偏弱等多種因素影響，工業(yè)品價格走勢整體下行。全國PPI環(huán)比降幅略有收窄，同比漲幅持續(xù)回落。
董莉娟表示，PPI同比漲幅回落除受上年同期對比基數走高影響外，還主要受三個方面因素影響：一是國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動下行，國內輸入性價格傳導壓力有所減輕；二是煤炭等行業(yè)增產保供效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場供應保障有力；三是受多重因素影響，鋼材等行業(yè)需求偏弱。
粵開證券也表示，8月PPI下行主要源于：①全球經濟衰退預期下的國際大宗商品價格下行，傳遞到了影響國內；②國內總需求不足；③落實煤炭等保供穩(wěn)價，以減少對中下游的擠壓。
關于接下來的PPI走勢，英大證券研究所所長鄭后成分析，在基數效應與翹尾因素的雙重利空下，疊加大宗商品價格繼續(xù)承壓，預計9月PPI當月同比大概率在8月的基礎上再次大幅下行。