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          去年煤企遭遇業(yè)績苦日子:山煤國際虧超17億

          去年煤企遭遇業(yè)績苦日子:山煤國際虧超17億

          2015-05-12 09:31:00

          來源:中國經(jīng)濟(jì)周刊

            編者按

            2015年二季度剛剛開始,上市公司年報的發(fā)布也進(jìn)入密集期。伴隨中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),從已發(fā)布的年報來看,各大上市公司的業(yè)績和前景也是幾家歡樂幾家愁?!吨袊?jīng)濟(jì)周刊》將帶讀者一起解讀公司年報,挖掘年報背后的商業(yè)故事,從年報看公司、看產(chǎn)業(yè),看經(jīng)濟(jì)、看轉(zhuǎn)型。

            已經(jīng)過去的2014年,對煤炭行業(yè)來說,可謂是異常艱難。

            一系列市場波動因素,讓煤企正遭受著業(yè)績苦日子的“煎熬”。隨著大宗商品的價格跌至近年來的低點,今年的煤企,注定是資本市場上的“另類典型”了。

            又到了一年一度的上市公司年報密集披露期,2014年煤炭上市公司下滑虧損已成為“主流”。數(shù)據(jù)顯示,截至4月30日,全部39家煤炭上市企業(yè)均已發(fā)布了2014年年報,其中有31家凈利潤同比下降,約占79.5%。

            多數(shù)煤企在盈虧平衡線上掙扎

            神華、中煤和陜煤業(yè)績大滑坡,兗州煤業(yè)一枝獨秀

            告別高速增長期之后,煤炭行業(yè)的整體盈利能力顯著惡化。

            Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,上市煤企中,7家煤企虧損,業(yè)績最差的是國投新集(601918.SH)。年報顯示,國投新集2014年實現(xiàn)凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧。2014年國投新集實現(xiàn)營業(yè)收入65.62億元,同比下降16%;凈利潤-19.32億元,同比下降13303%。

            多數(shù)煤企在盈虧平衡線上掙扎。作為河北省最大的煤炭企業(yè),冀中能源(000937.SH)凈利潤2437.40萬元,同比降低97.94%。山煤國際(600546.SH)則在2014財年陷入虧損,凈利潤虧損了17.24億元。此外,百花村(600721.SH)虧損2.3億元,煤氣化(000968.SZ)虧損9.9億元。

            相比之下,一線龍頭企業(yè)的業(yè)績也在回落。

            2014年,行業(yè)龍頭和大型央企中國神華(601088.SH)業(yè)績也出現(xiàn)了一定程度的下滑。其年報顯示,公司2014年實現(xiàn)收入2484億元,凈利潤464億元,歸屬母公司凈利潤368億元,同比分別下降12%、17%、19%。2014年,公司煤炭、電力、鐵路收入占比為39%、32%、27%,煤炭業(yè)務(wù)收入占比大幅下降。

            中煤能源(601898.SZ)也難逃業(yè)績下滑局面,年報顯示,公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入707億元,同比下降 14.2%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.7億元,同比下降78.6%。

            陜西煤業(yè)(601225.SH)亦然,雖2014年仍然盈利,實現(xiàn)凈利潤9.5億元,但同比下降72.7%。

            不過,仍有企業(yè)業(yè)績一枝獨秀。4月29日,兗州煤業(yè)(600188.SH)發(fā)布2014年業(yè)績報告顯示,公司全年營業(yè)收入639.22億元,同比增8.85%;凈利潤22.84億元,同比增79.68%。然而,其年報稱,公司業(yè)績出現(xiàn)較大增長的原因之一是:報告期內(nèi)公司營業(yè)外收入為8.379億元,同比增加183.7%,源于公司獲得政府補助同比增加、收購澳大利亞艾詩頓煤礦有限公司獲得收購利得,報告期內(nèi)公司收到政府企業(yè)發(fā)展基金2.31億元。

            長江證券5月5日發(fā)布的行業(yè)總結(jié)分析報告顯示,2014年及2015年一季度多數(shù)煤企已在盈虧線上下掙扎。2014年剔除中國神華、虧損較多的國投新集以及非經(jīng)常損益較高的山煤國際后,15家重點公司凈利潤33.46億元,同比下降72.23%,2015年一季度剔除上述3家公司后15家重點公司實現(xiàn)凈利潤2.17億元,同比下降75.76%。多數(shù)煤企在一季度陷入虧損或逼近盈虧線,2015年一季度15家重點公司年化凈資產(chǎn)收益率僅0.40%。

            全行業(yè)虧損已經(jīng)不遠(yuǎn)?

            上市公司的慘淡業(yè)績,折射出行業(yè)形勢的低迷。

            4月10日,中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏表示,煤炭經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢已持續(xù)35個月。2015年以來,煤炭經(jīng)濟(jì)運行面臨的困難更多,形勢更加嚴(yán)峻。前兩個月,協(xié)會重點聯(lián)系的90家大型企業(yè)虧損131億元(去年同期利潤112億元),虧損面80%以上。

            事實上,2014年煤炭行業(yè)救市、減負(fù)政策可謂是“輪番上陣”。2014年9月29日,國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,決定從2014年12月1日起,在全國范圍內(nèi)將煤炭資源稅由從量計征改為從價計征。國家稅務(wù)總局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,煤炭資源稅改革后,煤炭企業(yè)總體負(fù)擔(dān)減少22.34億元。

            2014年10月8日,國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會宣布調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅,決定從10月15日起,取消多個煤種的零進(jìn)口暫定稅率,實施3%至6%不等的最惠國稅率。

            此外,在煤炭行業(yè)供需矛盾尖銳的背景下,從去年開始,神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)和大同煤礦集團(tuán)等一線企業(yè)開始主動減產(chǎn)限產(chǎn)。

            中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,一季度全國煤炭產(chǎn)量8.5億噸,同比下降3.5%;全國煤炭銷量8億噸,同比下降4.7%。其中,前兩個月,90家大型企業(yè)虧損131億元,虧損面80%以上;全國煤炭進(jìn)口3204萬噸,同比下降45.3%。同時,全社會存煤已持續(xù)39個月超過3億噸。

            展望未來,業(yè)內(nèi)人士們對形勢并不看好。中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長路耀華此前預(yù)測,2015年全國煤炭市場供大于求的態(tài)勢難以改變,煤價下行壓力依然較大,全行業(yè)將面臨整體虧損的局面。

            前述長江證券的研報亦認(rèn)為,煤炭行業(yè)下行趨勢難改,全行業(yè)虧損已經(jīng)不遠(yuǎn)。研報指出,“2015年一季度煤炭主要下游產(chǎn)量均出現(xiàn)負(fù)增長,一季度原煤產(chǎn)量同比下降3.52%,煤價持續(xù)陰跌。2015—2016年仍是新增產(chǎn)能投產(chǎn)高峰期,行業(yè)供需寬松中期仍將向下。不考慮成本下降,當(dāng)期煤價對應(yīng)行業(yè)規(guī)模以上利潤總額虧損。”

            政府救市引發(fā)“降成本競賽”

            究竟什么原因?qū)е旅禾啃袠I(yè)陷入這樣的困境?煤炭咨詢公司山西汾渭能源價格中心主任、高級分析師曾浩對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析稱,其中原因有二:

            首先是需求低迷。經(jīng)濟(jì)增速下滑,房地產(chǎn)萎靡,焦化和鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量過剩,電價下調(diào),新能源替代效應(yīng)等都已經(jīng)成為市場耳熟能詳?shù)脑颉?/p>

            其次是產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能有多過剩?“全世界的煤礦都停下來由中國生產(chǎn),中國也能供得上?!痹品Q,此前有數(shù)據(jù)認(rèn)為中國的煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩10億噸。但實際上有很多的煤礦完全存在超產(chǎn)的能力,10億噸產(chǎn)能還是低估了煤炭行業(yè)的生產(chǎn)力。

            有分析指出,目前全國煤炭產(chǎn)能約40億噸,在建產(chǎn)能約11億噸,再加上約3億噸的進(jìn)口煤,整體算來我國煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩在15億噸以上。

            “未來,價格戰(zhàn)肯定是難以避免的,行業(yè)洗牌會加速?!痹票硎荆笃诿禾渴袌龉?yīng)形勢仍然不容樂觀,預(yù)計未來煤炭價格還將持續(xù)低迷。

            “在煤炭價格快速下跌的過程中,各個政府都要救市,你活不下去我就要降成本,降稅費。實際上在2013年,開始了一場成本下降的競賽,山西、陜西、內(nèi)蒙古出了很多政策來支持企業(yè)的發(fā)展,降低成本。產(chǎn)能過剩的情況下成本越下降只會讓降價空間更大?!痹品治龇Q,成本競賽也造成了煤炭下跌的幅度越來越大。

            “產(chǎn)能過剩的問題這么嚴(yán)重,這些產(chǎn)能退出去,這個行業(yè)才會有希望?!痹迫缡钦f。(記者 謝瑋)

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