原標(biāo)題：新華社連發(fā)三文評A股：當(dāng)前牛市依舊“不差錢”
據(jù)新華社報(bào)道，5月5日上證綜指相繼失守兩大整數(shù)位，與深證成指同步出現(xiàn)逾4%的巨大跌幅。建筑工程等三板塊錄得5%以上的整體跌幅。
當(dāng)日上證綜指以4479.85點(diǎn)小幅低開，全天幾乎呈現(xiàn)單邊下行格局。一路走低并相繼跌破4400點(diǎn)和4300點(diǎn)兩大整數(shù)位之后，滬指收報(bào)4298.71點(diǎn)，較前一交易日大跌181.76點(diǎn)，跌幅高達(dá)4.06%。深證成指跌627.43點(diǎn)，以14233.10點(diǎn)報(bào)收，跌幅高達(dá)4.22%。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對抗跌，收報(bào)2783.44點(diǎn)，跌幅為2.17%。
伴隨市場出現(xiàn)恐慌性拋售，當(dāng)日滬深兩市成交明顯放量，分別達(dá)到8056億元和5618億元，總量接近1.37萬億元。
5月5日晚間，新華社及新華網(wǎng)連發(fā)三篇文章，言及當(dāng)天暴跌的A股，分別題為：《新聞分析：滬深股市緣何大幅下挫？》（署名：新華社記者許晟、趙曉輝）、《新股并非洪水猛獸，A股終將回歸理性慢牛》（署名：劉緒堯）、《5日滬深股市遭遇重創(chuàng)，投資者觀望情緒漸濃》（署名：記者武衛(wèi)紅、吳燕婷），認(rèn)為“本輪股市的快速修正有利于市場進(jìn)入管理層所倡導(dǎo)的慢牛模式”、“A股終將回歸理性慢牛”。
三篇文章全文如下：
新華社：新股并非洪水猛獸 A股終將回歸理性慢牛
春風(fēng)和煦，持續(xù)火熱的A股市場遭遇入春以來第一次“寒潮”。
今日滬深兩市大幅殺跌，滬指一改往日熱情洋溢的“紅臉”，震蕩下行，雖然早盤有過短暫反彈，但全天大盤越走越弱，重挫近200點(diǎn)，跌幅逾4%。暴跌潮也從藍(lán)籌板塊向全盤蔓延，截至收盤，僅工業(yè)4.0概念、機(jī)器人、新股與次新股三板塊飄紅。
常規(guī)降溫遭遇過度解讀
新股發(fā)行作為一項(xiàng)股市常規(guī)操作由每月一次改為每月兩次，這就意味著每月新股發(fā)行較此前明顯放量。面對新股發(fā)行的突然加速，有部分激進(jìn)投資者認(rèn)為，監(jiān)管層增加新股供給，除了解決居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在打壓當(dāng)前火熱的股市。
對于一些曾有過被“政策市”困擾經(jīng)歷的投資者而言，從監(jiān)管層的舉動中揣摩“深意”已成習(xí)慣。面對疾馳奮進(jìn)的A股市場，肖鋼主席在4月公開提示風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者“謹(jǐn)慎投資，量力而行”；證監(jiān)會投保局副局長趙敏在新華網(wǎng)“股市e事廳”活動現(xiàn)場表示“各方都要尊重市場，敬畏市場”。
然而，市場資金卻依舊躁動，大盤漲勢不止。面對本周新股申購潮到來，部分投資者認(rèn)為是證監(jiān)會在“打壓”股市，實(shí)屬誤讀。
從3月12開始滬指一路上漲，30個(gè)交易日內(nèi)上漲超1200點(diǎn)，一度逼近4600點(diǎn)。此時(shí)證監(jiān)會適度增加新股供給，確實(shí)是為緩解當(dāng)前市場過熱，避免這輪由資金與杠桿驅(qū)動的牛市步入過熱行情。短期來看，可以緩解當(dāng)前資金過度導(dǎo)致的“瘋?！毙星?，長期來看，適度增加新股供給可使兩市上市公司增多，給投資者更多選擇，緩解資金滯脹引來個(gè)股的過度上漲。
此舉絕非是“打壓”股市，實(shí)意為以供給促平衡，無論是監(jiān)管層還是股民，都期望市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
分歧加劇并非“牛市終結(jié)”
從今日盤面上看，二八蹺蹺板效應(yīng)依舊十分突出，兩市超1000只個(gè)股跌幅逾4%，卻依舊有71只個(gè)股強(qiáng)勢漲停。4月匯豐PMI創(chuàng)12個(gè)月新低、外資紛紛大舉減倉下，短期漲幅巨大的A股確實(shí)面臨著回調(diào)的壓力，但是70余只逆勢漲停的個(gè)股也在宣誓著，當(dāng)前牛市依舊是“不差錢”的行情。
今日盤中，部分“牛市終結(jié)”、“中期見頂”等各種議論和資訊紛至沓來，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)被放大。然而，縱觀股市歷史的數(shù)次暴跌，都不缺少指數(shù)急漲過后的暴跌。
雖然近期市場利空消息過多，除新股啟動申購?fù)?，三桶油掌門人同日調(diào)整、監(jiān)管層開展非法集資整治行動、券商傘形信托新項(xiàng)目已暫停、三季度印花稅或上調(diào)（已被國家稅務(wù)總局辟謠），但是牛市根基依舊未變，“改革?！庇∮浺琅f明顯。
在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，貨幣和財(cái)政政策仍將保持適度寬松，市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，大類資產(chǎn)加快向權(quán)益投資遷移配置已成趨勢，中期上行動力充沛，牛市格局仍將延續(xù)。
投資布局優(yōu)選防御板塊
資金大舉調(diào)倉出逃、權(quán)重與題材共同下挫，說明當(dāng)前高位市場籌碼已大幅松動。四月各大主要指數(shù)漲幅均在20%左右，市場短期積累了巨大的獲利盤，短期來看，指數(shù)調(diào)整在所難免。
在短期避險(xiǎn)行情的情緒下，投資者可以選擇食品飲料、醫(yī)藥、家電、輕工等行業(yè)作為防御性投資。
在如今監(jiān)管加強(qiáng)與短期風(fēng)險(xiǎn)并存面臨調(diào)整的情況下，業(yè)配置應(yīng)當(dāng)遵循三項(xiàng)原則：第一，甄選在本輪行情中漲幅較低的滯漲行業(yè)；第二，甄選當(dāng)前估值較低、具有基本面支撐的行業(yè)；第三，避開融資買入額占比較高的行業(yè)。
具體來看，食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)在本輪行情中漲幅較低，且本身具有防御性質(zhì)，配置價(jià)值凸顯；受益于地產(chǎn)銷量持續(xù)復(fù)蘇、原材料價(jià)格持續(xù)下降雙重因素推動，家電板塊在當(dāng)前階段的配置邏輯清晰；輕工板塊持股離散度居中，前期漲幅較少。
無論從技術(shù)面還是消息面，本輪股市的快速修正有利于市場進(jìn)入管理層所倡導(dǎo)的慢牛模式，今日的大跌與其當(dāng)做“牛市終結(jié)”不如視為“模式切換”。一路上揚(yáng)屢創(chuàng)新高的滬指怎會倒在小小的數(shù)十只新股發(fā)行上，況且中國資本市場不斷走向成熟，該經(jīng)歷的坎坷總要經(jīng)歷。
隨著A股市場的日漸完善，投資者也需破除過去成見，趨向成熟。新股發(fā)行真的并非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。
新華社：滬深股市緣何大幅下挫？
一路大步快走的A股市場5日迎來一次大跌。在市場情緒悄然變化的背景下，受新股密集發(fā)行等因素的影響，滬深股市集體跳水，滬指跌幅達(dá)4.06％。分析人士認(rèn)為，股市不可能一直上漲，調(diào)整有助于市場健康，震蕩中投資者需警惕股市風(fēng)險(xiǎn)。
截至5日收盤，滬指和深指跌幅雙雙超過4％，成年內(nèi)第二大跌幅，兩市近九成個(gè)股下跌。其中上證綜指報(bào)收4298.71點(diǎn)，跌幅4.06％，深證成指收14233.10點(diǎn)，跌幅4.22％。前幾個(gè)交易日表現(xiàn)良好的中小盤股，5日也雙雙收跌，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅2.17％，中小板指數(shù)跌幅2.75％。
近期，經(jīng)過前期的持續(xù)上漲之后，市場多空分歧加大，情緒也越來越敏感，對一些信息的解讀偏利空?！?0多只新股申購抽離資金和有關(guān)方面的多次風(fēng)險(xiǎn)提示，是此次大幅下跌的導(dǎo)火索。”中信證券投資顧問陳偉認(rèn)為，近段時(shí)間股市都沒有經(jīng)歷深度調(diào)整，這次調(diào)整是多種原因慢慢積累匯集的結(jié)果，在預(yù)料之中。
從更深層次來看，上證綜指在不到一年的時(shí)間里翻倍，一半以上的股票市盈率超過100倍，一些板塊已經(jīng)出現(xiàn)了局部泡沫。此外，兩市的融資余額突破1.7萬億元，遠(yuǎn)超今年初的1萬億元，杠桿資金大量入市增大了股市的震蕩幅度。
政策面上，證監(jiān)會近期多次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，規(guī)范兩融業(yè)務(wù)，調(diào)整新股發(fā)行頻率，加大對市場操縱、違規(guī)查處的力度。陳偉說，連續(xù)多個(gè)利空信息給市場降了溫，同時(shí)明確表達(dá)了監(jiān)管層不希望快牛、瘋牛的態(tài)度。
值得關(guān)注的是，陸續(xù)披露的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與上市公司季報(bào)并不樂觀，在一定程度上影響了市場對風(fēng)險(xiǎn)的判斷。不過，在深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞看來，上一輪熊市期間，上市公司已經(jīng)獲得了較大增長，市值與企業(yè)長期悖離，目前經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整中，短期盈收下降，并不影響市場對遠(yuǎn)期利好的判斷。
“一個(gè)健康的資本市場中，資金不斷關(guān)注使市場估值提升，上市公司業(yè)績不斷提高又降低市場估值，形成螺旋式前進(jìn)?！标悅フJ(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型造就一些新興有活力的產(chǎn)業(yè)，國企改革、一帶一路可以解決傳統(tǒng)行業(yè)困難，讓估值達(dá)到合理水平，大量資金持續(xù)參與資本市場將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大動力。
陳紹霞認(rèn)為，本輪牛市大盤股和小盤股估值分化較大，小盤股上漲遠(yuǎn)大于大盤股，從長期來看，部分大盤藍(lán)籌股的估值仍然偏低。
受訪人士認(rèn)為，在股市震蕩調(diào)整期，投資者要理性對待市場，挖掘估值合理、有發(fā)展前途的上市公司，不要盲目追逐熱點(diǎn)，更不要借錢炒股，一定要做好風(fēng)險(xiǎn)防范。
新華社：5日滬深股市遭遇重創(chuàng) 投資者觀望情緒漸濃
受新股申購等利空因素影響，5日滬深股市重挫，兩大股指跌幅均超過4%。市場人士表示，大幅盤整主要是對前期市場過快上漲的修正，目前投資者觀望情緒漸濃。
當(dāng)日盤中滬指連續(xù)跌穿4400、4300點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)位，一度重挫近200點(diǎn)，為年內(nèi)第二大跌幅，銀行等權(quán)重股大幅下跌，20多只個(gè)股跌停，逾2000股下跌。
業(yè)內(nèi)人士表示，4月份滬深股市持續(xù)上揚(yáng)，滬指氣勢如虹突破4500點(diǎn)，最高摸至4572.39，單月大漲18.51%。但進(jìn)入5月后市場調(diào)整壓力凸顯，在大量獲利盤涌現(xiàn)的打壓下，股指開始大幅跳水。
隨著市場大幅走高，市場調(diào)整壓力逐步累積，越來越多的投資者傾向于減倉觀望。
據(jù)融智評級5日發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，2015年5月份中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為91.30，較上月大幅下降7.61個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)2個(gè)月低于臨界點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明，私募基金經(jīng)理對5月份A股走勢持悲觀態(tài)度，越來越多的私募傾向于減倉。
從基本面看，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，主板一季報(bào)收入和盈利均出現(xiàn)明顯下降，且出現(xiàn)近五年來首現(xiàn)負(fù)增長，引發(fā)市場擔(dān)憂，近期股市大漲與業(yè)績出現(xiàn)背離，A股尤其創(chuàng)業(yè)板市場再起泡沫論。
從資金面看，打新抽血效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，大盤借機(jī)大跌調(diào)整。按照安排，本周有25只新股發(fā)行，凍結(jié)資金接近3萬億元，也直接影響了市場的走勢。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，5日滬深兩市出現(xiàn)大跌，是對前期市場過快上漲的修正，前兩個(gè)月上證指數(shù)累計(jì)上漲34%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲更多，許多個(gè)股漲幅翻番，累積了大量的獲利盤，此次急跌獲利盤回吐。此外，近期監(jiān)管層一直在提示投資風(fēng)險(xiǎn)，也對市場的心理面產(chǎn)生影響。
展望后市，楊德龍等人認(rèn)為，雖然5月份調(diào)整壓力凸顯，但從中期看，牛市的格局并未改變。