核心提示:陜西高速2010年財報顯示,公司總資產(chǎn)為927億元,總負債820億元,資產(chǎn)負債率高達88%。在負債中,債券、貸款合計多達670億元。
在信貸政策上,各家銀行以往常常將公路行業(yè)劃歸積極進入類行業(yè),高速公路具有區(qū)域壟斷優(yōu)勢
近期金融圈一直盛傳地方政府融資是銀行地方債務(wù)風險對我國銀行體系將構(gòu)成較大風險。然后近期爆出的云南省的收費公路險被近千億元貸款壓垮的消息,像一枚重磅炸彈將一直諱莫如深的地方融資平臺風險問題瞬間引爆,波及多個部委、地方政府和國有銀行。
據(jù)媒體報道,云南公路開發(fā)公司在建行、工行等十幾家銀行貸款余額近千億元。截至2010年上半年,該公司資產(chǎn)總額為1314億元,負債高達1015億元。今年4月,該公司向債權(quán)銀行發(fā)出“風險提示函”,表示“即日起,只付息不還本”。
雖然在云南省政府出面協(xié)調(diào)下,這封違約函已經(jīng)被收回,但是有關(guān)于地方融資平臺風險爆發(fā)的恐慌還在持續(xù)蔓延。
余波未了,陜西高速又被卷入。
高速公路大躍進的融資沖動
陜西高速2010年財報顯示,公司總資產(chǎn)為927億元,總負債820億元,資產(chǎn)負債率高達88%。在負債中,債券、貸款合計多達670億元。
然而,這家曾獲十多家銀行授信的高速公路公司,如今已被部分“債主”停貸。
業(yè)內(nèi)人士擔憂,這樣的變動可能使陜西高速的資金鏈平衡被打破,現(xiàn)金流或?qū)⒃庥鑫C。
然而資金騰挪無力的高速公路公司遠不止以上提及的兩家。
近幾年,高速公路建設(shè)十分迅猛,與公路網(wǎng)絡(luò)建設(shè)狂飆突進伴隨而生的,是深不見底的巨大融資需求,這一切,極大地激發(fā)了金融機構(gòu)對于高速公路行業(yè)的沖動授信熱情,高速公路在很長一段時間里都是各大銀行的座上貴賓。
央行此前發(fā)布的一份報告中指出,約有五成的地方融資平臺貸款用于市政基礎(chǔ)和公路建設(shè)。
那么按照審計署的統(tǒng)計口徑,全國地方融資平臺余額為4.97萬億,那么則有大約2.5萬億投向這一領(lǐng)域。
債臺高筑的高速公路建設(shè)公司比比皆是。
河南中原高速公路股份有限公司的2010年年報顯示,截至報告期末,該公司總資產(chǎn)283.5億元,總負債221億元,負債率高達77.9%。公司自2006年到2010年五年期間就向各類金融機構(gòu)融資達230多億。
另據(jù)了解,陜西高速、湖南高速、重慶高速資產(chǎn)負債率也已超過或接近75%的上限,其中陜西高速和湖南高速資產(chǎn)負債率已高達88%和79.92%。
公路貸款高危,銀行或遭拖累
據(jù)了解,據(jù)了解,高速公路項目中,資金來源主要是有以下幾部分:國家撥款補助,國債專項資金,上市公司社會募集資金,民間企業(yè)參股投資,銀行貸款等。
其中,銀行貸款占據(jù)了很大的比重。
某國有銀行信貸部工作人員張先生對理財周報記者表示,在信貸政策上,各家銀行以往常常將公路行業(yè)劃歸積極進入類行業(yè),高速公路在客貨運輸方面具有一定的不可替代性,具有區(qū)域壟斷優(yōu)勢,且多為地方政府大力扶植項目,運營期長且收入穩(wěn)定,整體長期償債能力、抗風險能力都是比較強的。
“但是投資額大,周期長,公益性等特點確實也會讓銀行承擔較大的風險。難點在于放貸前如何對融資對象進行詳細的考察及調(diào)研。”
公路貸款與其他銀行貸款相比,有著其特殊的模式,一般稱之為“貸款修路、收費還貸”模式,也就是說以公路收費權(quán)為抵押,向銀行申請貸款。這種模式已經(jīng)持續(xù)了五年,為多數(shù)地方政府修建公路時所遵循。
然而風險也與此同時不斷累積。
商業(yè)銀行在對公路行業(yè)進行授信時,有幾項因素必須引起足夠重視,一是存在明顯的過度授信;二是投資回報期延長,甚至超越高速公路收費經(jīng)營期限;三是高速公路收費政策調(diào)整。
遺憾的是,這三條重要風險警示的兌現(xiàn)都已逐漸在現(xiàn)實中清晰起來。
其中最令人擔憂的,應(yīng)該是風雨欲來的高速公路收費清理行動。
日前,交通運輸部、發(fā)改委、財政部、監(jiān)察部、國務(wù)院糾風辦等五部門日前聯(lián)合下發(fā)通知,自今年6月20日至明年5月31日,將開展收費公路違規(guī)及不合理收費專項清理?!锻ㄖ访鞔_,將降低偏高的通行費收費標準,全面清理公路超期收費、通行費收費標準偏高等違規(guī)及不合理收費,堅決撤銷收費期滿的收費項目。
加上未來幾年投資資金缺口不斷擴大以及行業(yè)凈利潤增速放緩等遺留詬病,高速公路行業(yè)的暴利或?qū)⒕痛私K結(jié),可能一同被拖下水的,還有上千億的銀行信貸。
比違約更可怕的是“斷貸”
從云南高速“違約”事件開始,有關(guān)地方融資平臺告急的各種消息甚囂塵上,外資機構(gòu)接連發(fā)布看空內(nèi)資銀行的報告,其中邏輯,直至“違約”風險,讓信貸隱憂再添陰霾。
廣東省金融辦主任周高雄在今年2月底接受媒體采訪時甚至表示,廣東的路橋建設(shè)負債已超過1600個億,再這樣下去將可能變成銀行的爛賬,影響金融安全。周高雄還稱,廣東的路橋建設(shè)已進入“建設(shè)—無止境收費—永遠還不清債務(wù)”的怪圈中。
同樣可為佐證的還有審計署日前公布的報告,其中稱地方政府性債務(wù)余額中用于高速公路建設(shè)的債務(wù)余額為11168億元。部分地區(qū)的高速公路處于建設(shè)期和運營初期,其收費收入不足以償還債務(wù)本息,主要依靠舉借新債償還,全國高速公路的政府負有擔保責任的債務(wù)和其他相關(guān)債務(wù)借新還舊率達54.64%。
公路大躍進熱潮背后隱藏的,是高速公路公司由于償債能力不足而導(dǎo)致的“拆東墻補西墻”資金流騰挪游戲。
7月8日,國內(nèi)主流評級公司中誠信國際信用評級有限責任公司向客戶發(fā)出調(diào)級公告,將收費公路行業(yè)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負面。評級也直指高速公路令人堪憂的償債能力,尤其是即將面臨的龐大短債償還壓力。
公路行業(yè)震動、金融業(yè)震動、學(xué)界震動,“不太可能出現(xiàn)問題”的早先論斷開始夾雜懷疑的聲音。
然而,陜西高速被“停貸”的消息引發(fā)了不少業(yè)內(nèi)人士更大的擔憂。安邦咨詢認為,地方融資平臺隨著貸款償還高峰期的來臨,出現(xiàn)一定的貸款違約是意料中的事,最害怕的是銀行一擁而上“斷貸”。(華商網(wǎng))