本周二，微軟公司宣布以72億美元的價(jià)格收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)部門，同時(shí)獲得諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)專利組合10年的使用權(quán)。對(duì)于諾基亞這個(gè)曾經(jīng)的手機(jī)行業(yè)霸主而言，72億美元的價(jià)格算不算賤賣，業(yè)內(nèi)對(duì)此爭(zhēng)議頗多。
認(rèn)為諾基亞被賤賣的理由是，按諾基亞此前一天的收盤價(jià)3.90美元計(jì)算，其市值為146.10億美元，微軟72億美元的收購(gòu)價(jià)不及其市值一半。以谷歌收購(gòu)摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)的案例來(lái)做比較，兩年前的2011年8月，谷歌以每股40.00美元現(xiàn)金收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)，總額約125億美元，相比摩托羅拉移動(dòng)股份的收盤價(jià)溢價(jià)了63%。
而以2011年的摩托羅拉手機(jī)與目前的諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)相比較，諾基亞更勝一籌。據(jù)市場(chǎng)研究公司Gartner的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度諾基亞銷售510萬(wàn)部Lumia，比2011年的摩托羅拉手機(jī)銷量大好幾倍。
另外一個(gè)對(duì)比是，只在中國(guó)銷售，且銷量根本和諾基亞不在一個(gè)級(jí)別的小米，估值也達(dá)到了100億美元。以此來(lái)看，諾基亞如此的售價(jià)的確讓人無(wú)法理解。
不過(guò)反對(duì)者則認(rèn)為，諾基亞現(xiàn)在走下坡路，而且跟微軟結(jié)盟已深，賣給微軟已成定局，這個(gè)價(jià)格其實(shí)很公道。昨天，記者電話采訪了電信行業(yè)專家、學(xué)者，以及對(duì)企業(yè)并購(gòu)、企業(yè)危機(jī)管理有專項(xiàng)研究的學(xué)者，得到的觀點(diǎn)多傾向于后者，認(rèn)為微軟72億美元買走諾基亞，很公道。
“不能與兩年前的摩托羅拉比”
北京郵電大學(xué)信息經(jīng)濟(jì)與競(jìng)爭(zhēng)力研究中心主任曾劍秋：我不認(rèn)為諾基亞是賤賣，72億美元已經(jīng)是一個(gè)很大的數(shù)字了。
坦誠(chéng)地講，整個(gè)IT產(chǎn)業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)和IT企業(yè)，在前面10年里，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)泡沫多種原因，股價(jià)都被高估了。諾基亞作為一個(gè)全球品牌，雖然它的輝煌現(xiàn)在還沒(méi)有企業(yè)可以超過(guò)，但這幾年股價(jià)一直下跌，所以當(dāng)機(jī)立斷賣掉，是比較明智的。
首先，關(guān)于價(jià)格，不能把現(xiàn)在的諾基亞和兩年前的摩托羅拉作比較。時(shí)間點(diǎn)不一樣，做經(jīng)濟(jì)分析的時(shí)候，我們講時(shí)間也有價(jià)值。摩托羅拉是在全球泡沫比較濃的狀況下賣掉的，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)向客觀地看企業(yè)價(jià)值了。也不能跟諾基亞自己之前的業(yè)績(jī)比，這就好比一個(gè)人，年輕的時(shí)候身強(qiáng)力壯，到了中年有知識(shí)有文化，但老年之后就不行了，這是一個(gè)規(guī)律。對(duì)現(xiàn)在的諾基亞來(lái)說(shuō)，72億美元是一個(gè)合適的價(jià)格。
其次，一個(gè)企業(yè)的股價(jià)高并不表明就真有這個(gè)價(jià)值，最終價(jià)格都要落地。
第三，收購(gòu)價(jià)格都是談判出來(lái)的，就像在市場(chǎng)買菜，賣的人開價(jià)一塊錢一斤，買的人還價(jià)8毛錢一斤，最后9毛錢成交，雙方皆大歡喜。成交價(jià)格只要是雙方滿意就可以了，沒(méi)有絕對(duì)的高低貴賤。
另外，微軟收購(gòu)諾基亞的本質(zhì)是要聯(lián)盟?，F(xiàn)在市場(chǎng)仍充滿可能，從最新的形勢(shì)看，蘋果出現(xiàn)了下坡，谷歌安卓的問(wèn)題也暴露無(wú)遺，Windows Phone還有機(jī)會(huì)。從這個(gè)角度看，價(jià)格是次要的。
“在走下坡路的企業(yè)難免縮水”
飛象網(wǎng)CEO項(xiàng)立剛：我認(rèn)為這個(gè)價(jià)格比較合適，因?yàn)檫@是在企業(yè)走下坡路的時(shí)候賣掉，難免會(huì)有些（資產(chǎn)）縮水。這從小米的例子就可以看到，小米的發(fā)貨量和諾基亞還有很大差距，但估值都到100億美元。這跟企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭相關(guān)，諾基亞現(xiàn)在的勢(shì)頭不好，容易縮水。
和摩托羅拉相比較的觀點(diǎn)，忽略了一個(gè)問(wèn)題。當(dāng)年摩托羅拉移動(dòng)是整個(gè)公司全部收購(gòu)，而諾基亞現(xiàn)在是只收購(gòu)了一個(gè)部分，還有地圖和諾西兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。第二，在專利方面，當(dāng)年摩托羅拉的專利也是被全部收購(gòu)，而諾基亞是授權(quán)微軟使用，從理論上，諾基亞的專利還是諾基亞母公司的。這之間有很大區(qū)別。對(duì)向摩托羅拉和諾基亞這樣的企業(yè)，到最后最核心的資產(chǎn)就是專利。所以，72億美元是比較合理的。
另外，當(dāng)一個(gè)企業(yè)往下跌的時(shí)候，尤其是處于虧損，不可能找回盈利的狀態(tài)，新雇主是要面對(duì)補(bǔ)貼虧損的壓力，要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的。