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          邁克爾·戴爾:當(dāng)私有化遇到“三國殺”

          邁克爾·戴爾:當(dāng)私有化遇到“三國殺”

          2013-03-29 15:36:28

            另外幾個大股東,比如握有股份5%的共同基金經(jīng)理羅威·普萊斯也開始游說投資者反對邁克爾·戴爾的私有化要約。

            在反對陣營中,還有一位能征善戰(zhàn)的厲害角色,那就是億萬富翁卡爾·伊坎。在華爾街,這位年過七旬的老人頂著一大堆綽號,比如“投機(jī)大鱷”、“華爾街的激進(jìn)分子”、“企業(yè)掠奪者”等等。他的策略并不復(fù)雜,就是通過惡意收購目標(biāo)公司,逼迫其以較高溢價實施回購,或者通過推進(jìn)公司管理或策略的改革,讓公司股票價格短期內(nèi)快速上升,然后拋售套現(xiàn)。

            翻開其個人履歷,卡爾·伊坎曾入伍當(dāng)兵,又繼承了猶太人與生俱來的商業(yè)智慧,在華爾街捕捉獵物又準(zhǔn)又狠,與他打過交道的公司橫跨能源、煙草、文化、IT產(chǎn)業(yè)等諸多領(lǐng)域,比較知名的獅門影業(yè)、雅虎、摩托羅拉都曾與其交手。據(jù)韓國媒體報道,韓國三星公司曾一度被伊坎盯上,為了防止被其惡意收購,三星制定了縝密的防御計劃。

            在伊坎手中,戴爾股份約有1億股,占其全部流通股的約6%。在獲悉邁克爾·戴爾的私有化方案后,伊坎決定發(fā)動反擊。

            三足鼎立

            3月24日,趕在“競購期”窗口關(guān)閉之前,伊坎向戴爾公司發(fā)出了一份條件更加優(yōu)厚的收購要約。同一天,華爾街中另一股可以翻云覆雨的力量、全球頂級私募股權(quán)基金百仕通集團(tuán)也發(fā)出了收購信號。

            根據(jù)伊坎提出的方案,他將收購戴爾公司58%的股份,戴爾公司股東可以選擇繼續(xù)持有收購后的公司股票,或以每股15美元的價格獲得現(xiàn)金回報。百仕通的方案則是以每股14.25美元以現(xiàn)金或股票收購戴爾公司,戴爾股東可以選擇現(xiàn)金或股票回報。兩者有一個共同點,就是都承諾戴爾將繼續(xù)留在納斯達(dá)克。坦白地說,后面的兩份收購要約的確比最早公布的一份更能贏得投資者的歡心。

            正因如此,戴爾公司董事會當(dāng)?shù)貢r間25日發(fā)表聲明稱,百仕通和伊坎的兩份收購要約將會得到優(yōu)先考慮。法新社援引負(fù)責(zé)公司并購事宜的“特別委員會”主席阿萊克斯·曼德的話說,“將會與三個潛在收購方繼續(xù)談判,以保證交易為戴爾股東帶來最佳結(jié)果”。

            根據(jù)之前達(dá)成的協(xié)議,邁克爾·戴爾和銀湖將有一次修改報價的機(jī)會,以此從價格上確立對百仕通和伊坎的優(yōu)勢。奇怪的是,與其他大部分“競購期”條款不同,戴爾董事會只給了自己的創(chuàng)始人一次進(jìn)行調(diào)整報價的機(jī)會,后者也未再爭取更多權(quán)利,估計是本次并購涉及如此龐大的資金,再加上是“物歸原主”,令邁克爾·戴爾陣營掉以輕心,誤以為不會有他人染指其中。一旦百仕通或伊坎再度提高價格,邁克爾·戴爾陣營將無法跟進(jìn)。此外,如果并購失敗,戴爾一方要向戴爾公司支付1.8億美元的損失費,而百仕通或伊坎支付的費用僅為9000萬美元。

            彭博社的一篇文章稱,在最初的私有化協(xié)議中,有一項規(guī)則要求邁克爾·戴爾必須“真誠地”與任何高于銀湖報價的投標(biāo)人合作,但規(guī)則并不強(qiáng)迫邁克爾·戴爾投票支持新的報價。根據(jù)25日戴爾公司董事會發(fā)布的聲明,創(chuàng)始人邁克爾·戴爾愿意同第三方進(jìn)行合作,以完成自己的私有化計劃。與此同時,伊坎也發(fā)出話來,自己已經(jīng)與百仕通就收購戴爾公司一事進(jìn)行了初步接洽,并稱他們的方案都要比邁克爾·戴爾的更為豐厚。只有百仕通相對沉默,不予置評的態(tài)度令人疑惑這股可能決定勝負(fù)的勢力最終會如何站隊。

            有分析指出,未來百仕通與誰攜手尚待觀察,唯一比較肯定的是,收購報價將會提升,每股15美元或許只是一塊“敲門磚”。除了上述卷入戰(zhàn)團(tuán)的三方,其他投資者大多選擇作壁上觀。東南資產(chǎn)管理公司表示,樂見當(dāng)前競爭局面,并期待出現(xiàn)更高的報價。在此之前,該公司曾旗幟鮮明地反對邁爾克·戴爾和銀湖提出的收購要約。另一重要股東O ak-m ark Fund聯(lián)席經(jīng)理比爾·奈格蘭也表示,如果未來所有的報價大致相同,那么能夠讓投資者保留更多權(quán)益的要約將是最終選擇。

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