“掛鉤類”會放大風險
據(jù)了解,除另類理財產(chǎn)品外,一些外資銀行還面向國內(nèi)的高端客戶發(fā)售一種與黃金、外匯、股票等投資標的相掛鉤的理財產(chǎn)品,通常由一個基礎(chǔ)產(chǎn)品嵌入金融衍生工具構(gòu)成,標的物走勢的不確定性和衍生品運作是該類產(chǎn)品的兩大主要風險。
“這類產(chǎn)品通常以事先測算的概率為盈利依據(jù),根據(jù)最好預期值向客戶進行宣傳。一旦市場出現(xiàn)意外波動,那么也容易發(fā)生一些小概率事件,導致投資者虧損。很多投資者只是看重了理財產(chǎn)品的高收益率,并沒有搞清楚掛鉤項目的風險,以至于日后出現(xiàn)了很大虧損并鬧上公堂。”劉建華說,外資銀行與客戶出現(xiàn)糾紛,大多都是因為這類產(chǎn)品引起的。由于這類理財產(chǎn)品設(shè)計復雜,而且在操作時采用杠桿模式,會放大風險系數(shù),這也是該類產(chǎn)品面向高端客戶的重要原因。投資者在購買這類理財產(chǎn)品時,一定不能盲從,只有自身對掛鉤標的以及收益設(shè)計條款有一定程度的了解和判斷,才能獲得較為理想的收益。
-本質(zhì)
銀行理財不是“龐氏騙局”
在經(jīng)歷了最近幾年的極度繁榮之后,銀行理財產(chǎn)品所隱含的風險已開始引起了各界的注意。中行董事長肖鋼近日指出,目前銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產(chǎn)品,由于期限錯配,要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付,本質(zhì)上是“龐氏騙局”。銀行理財產(chǎn)品在中國是“影子銀行”的一種。
眾所周知,“龐氏騙局”的實質(zhì)就是拆東墻補西墻、空手套白狼的一套騙人把戲。那么,將銀行理財產(chǎn)品看成一場騙局是否冤枉了銀行呢?
真相一:銀行理財產(chǎn)品確是“借新還舊”
國內(nèi)知名金融專家宏皓表示,現(xiàn)在的銀行理財產(chǎn)品,名為理財,本質(zhì)上仍是信貸的變種,很大程度上是信貸額度嚴厲管制的產(chǎn)物,資金最終用途很大一部分是流向中長期貸款。這類理財產(chǎn)品到期后,其還本資金來源于后續(xù)募集的資金。其實,現(xiàn)在的銀行理財產(chǎn)品就是發(fā)新債,還舊債。這樣的資金結(jié)構(gòu)很可能會出現(xiàn)所謂的理財產(chǎn)品期限與中長期貸款期限錯配的問題,容易使產(chǎn)品陷入連環(huán)式陷阱。
真相二:資金循環(huán)正常,就不會出現(xiàn)兌付問題
“實際情況來看,銀行的理財產(chǎn)品還算穩(wěn)健。”宏皓說,特別最近幾年,除了少數(shù)與股票等掛鉤的高風險理財產(chǎn)品出現(xiàn)過零收益或負收益,其他基本都能實現(xiàn)預期收益。只要經(jīng)濟環(huán)境不發(fā)生重大變化,銀行能維持正常的理財產(chǎn)品銷售,資金循環(huán)正常,銀行就不會出現(xiàn)兌付的問題。“龐氏騙局”是“空手套白狼”,而理財產(chǎn)品是有對應的資產(chǎn)的。另外,短期理財產(chǎn)品其實就是變相的銀行“活期存款”。在銀行的日常運營中,活期存款一般占比在30%以上,超過1年的定期存款占比也較低,而中長期貸款比例整體在50%以上。所以理財產(chǎn)品的“龐氏騙局”說法不準確,此前也確實極少發(fā)生違約現(xiàn)象。
真相三:風險來自資產(chǎn)池的資產(chǎn)是否真實、優(yōu)質(zhì)
吉林大學商學院金融系教授丁志國告訴本報記者,目前的銀行理財產(chǎn)品主要是采取持續(xù)從投資者手中募集資金,然后再用這些資金投資于債券、票據(jù)等領(lǐng)域,將投資收益返還給投資者的方式。銀行理財是否屬于“龐氏騙局”,主要看銀行的資產(chǎn)池是否有真實的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),產(chǎn)品預期收益率是否明顯高估。從目前的實際情況來看,銀行理財并不具有“龐氏騙局”的特征。“實際上,任何投資理財都是有風險的,銀行理財也不例外。”丁志國說。
宏皓表示,對于銀行所募集的資金,投資者并不知道去向,這些資金池成為一個巨大的“黑箱”。銀行在向百姓銷售理財產(chǎn)品時,不應誤導銷售,應讓客戶享有知情權(quán),履行揭示風險的義務(wù),告訴投資的用途,把可能遇到的風險向百姓講明白。而普通人在購買時不僅要首先考慮風險,還要弄清楚到底投向哪里。這和“股市有風險,投資需謹慎”是一個道理。