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          上證指數(shù)創(chuàng)41個月新低 A股“做空時代”來臨加劇市場擔憂

          上證指數(shù)創(chuàng)41個月新低

          2012-08-27 17:41:00

            繼上周五上證指數(shù)跌破2100點大關(guān)之后,27日再度大跌36.39點,續(xù)創(chuàng)2009年3月以來新低。這一方面緣于2100點破位后的情緒性釋放;另一方面也緣于對宏觀環(huán)境的擔憂。而在A股市場信心極度脆弱的情況下,轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)即將推出的消息令“A股版渾水做空”的擔憂更為加劇。

            上證指數(shù)再創(chuàng)新低機構(gòu)避險情緒上升

            本周滬深股市開局不利,除了承接上周調(diào)整勢頭外,與市場對于央行調(diào)降存款準備金率的預(yù)期再度落空密切相關(guān)。

            27日,上證指數(shù)全天下跌36.39點,報收2055.71點;深證成指下跌177.13點,報收8402.15點。

            雖然上周央行通過公開市場操作實際凈投放資金2780億元,創(chuàng)下近30周以來的單周凈投放最大規(guī)模,從而令短期資金面出現(xiàn)一定改善,但其長期效果與降準相比顯然十分有限。

            從宏觀經(jīng)濟來看,最新公布的8月匯豐中國PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)創(chuàng)出近9個月的新低,分項指標幾乎都處于萎縮或者下降的狀態(tài),經(jīng)濟下行壓力依舊。經(jīng)濟底遲遲未現(xiàn)決定了市場底構(gòu)筑的時點進一步延后。

            在巴克萊資本亞洲首席經(jīng)濟學家黃益平看來,政策放松的延后和外需的減弱成為兩個最大的風險,有可能進一步拖延中國的恢復(fù)性增長。

            基于對基本面的悲觀預(yù)期,基金避險情緒上升,謹慎降低倉位。

            從德圣基金研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)來看,上周可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為82.40%,較前周下降0.54個百分點;偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為78.07%,較前周下降0.16個百分點。

            轉(zhuǎn)融通“做空效應(yīng)”加劇市場擔憂

            在如此低迷的市場環(huán)境下,近期要推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),也將開啟個股“做空時代”。渾水、香櫞等海外機構(gòu)針對中國概念股的做空戰(zhàn),讓國內(nèi)投資者真實體驗到了做空的威力和賺錢效應(yīng)。而張裕A、中信證券、蘇寧電器等藍籌股的暴跌,也讓市場有種“山雨欲來風滿樓”的感覺。

            不少股民認為,融資融券、股指期貨推出后,中國股市連續(xù)下跌了兩年多,如果再推出轉(zhuǎn)融通,中國股市有可能陷入長期跌勢中,無法自拔。此外,類似“渾水做空中概股”的事件也有可能在A股市場上演。

            在部分市場人士眼中,若將融資融券業(yè)務(wù)視為“做空”的雛形,那么轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將正式開啟A股市場的“做空時代”。其推出本身或許是一項“中性”的政策,但在當前經(jīng)濟基本面持續(xù)低迷的背景下,這對A股市場而言意味著更大的做空壓力。

            在這場“A股版渾水做空”的預(yù)演中,私募和QFII等機構(gòu)成為最先吃螃蟹的人。而消費、證券、銀行、有色、房地產(chǎn)五大行業(yè)成為被集中沽空的對象。

            據(jù)悉,為了做大轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),2011年10月成立的中國證券金融公司將把75億元的注冊資金增加至120億元,并計劃發(fā)行1000億元規(guī)模的債券,首期發(fā)債規(guī)模為200億元。有專家測算,若按照10倍杠桿比例估算,轉(zhuǎn)融通資金和證券規(guī)模最高可達1200億元。

            散戶生存狀態(tài)或?qū)⒏淖?/p>

            不少業(yè)內(nèi)人士認為,轉(zhuǎn)融通的出現(xiàn),不僅將顛覆A股的盈利模式,還將改變A股中股民的生存狀態(tài)。隨著改革的深入,未來散戶將被擠出股票市場。

            對于處于弱勢的普通股民來講,最大的擔心就是融資融券規(guī)模的增加所帶來個股助漲殺跌的風險,通過倉位的有效控制降低風險是明智之舉。

            對此,私募基金管理人挺浩投資董事長康浩平并不這樣認為。在其看來,有做空機制的市場才比較完善,單純做多的市場天生就有缺陷,多空力量共存市場才能健康發(fā)展。“轉(zhuǎn)融通只是一個工具,不會對行情趨勢產(chǎn)生重大影響,行情還是和市場的基本面預(yù)期密切相關(guān),但短期可能會有一定的影響。”

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