人民幣匯率會繼續(xù)走強嗎
姚 進
開年兩周，人民幣對美元匯率繼續(xù)呈現(xiàn)小幅升值態(tài)勢。面對中美利差的驟然收窄，人民幣匯率仍顯堅挺。這樣的趨勢下，人民幣匯率還會繼續(xù)走強嗎？
2021年，人民幣匯率在復(fù)雜環(huán)境下保持了合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。盡管以新興市場為代表的非美貨幣幾乎全線下跌，但人民幣走出了獨立行情，全年小幅升值2.3%。
人民幣之所以能走出獨立行情，固然與中國經(jīng)濟在全球地位持續(xù)上升、中國持續(xù)推進金融高水平開放使得人民幣資產(chǎn)吸引力增強、美國財政貿(mào)易雙赤字惡化損害美元信用等多重因素有關(guān)，但短期最直接的驅(qū)動力，還是來自于強勢的出口。2021年我國出口幾乎每月都好于市場預(yù)期，帶來貿(mào)易順差高企、外匯流入增多等，支撐人民幣表現(xiàn)強勁。
展望2022年，盡管壓力之下我國經(jīng)濟韌性強、長期向好的基本面不會改變，對外開放的步伐也不會放緩，但對人民幣匯率而言，能否繼續(xù)走強，取決于多方面因素的綜合作用。
具體來看，中國出口仍有韌勁，貿(mào)易順差將維持在較高水平，對人民幣匯率形成較強支撐；人民幣資產(chǎn)的全球吸引力仍強，海外資金持續(xù)凈流入中國也將支撐人民幣匯率。與此同時，美聯(lián)儲貨幣政策收緊可能導(dǎo)致美元階段性走強、中美利差收窄等，人民幣也將存在一定貶值壓力。此外，考慮到監(jiān)管層強調(diào)匯率內(nèi)外均衡，仍會借助外匯準(zhǔn)備金率、逆周期因子等政策調(diào)控工具引導(dǎo)市場預(yù)期，促進人民幣對美元匯率雙向波動格局的形成。
目前全球經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜多變，預(yù)計2022年人民幣匯率仍將保持有貶有升、雙向波動的特征。人民幣匯率彈性將進一步增強，出現(xiàn)單邊持續(xù)升值或貶值的概率并不高。
對企業(yè)來說，樹立匯率風(fēng)險中性的理念，堅持以“保值”而非“增值”為核心的匯率風(fēng)險管理原則，仍是答好匯率風(fēng)險管理這道題的“正解”。對金融機構(gòu)來說，應(yīng)積極為中小微企業(yè)提供匯率避險服務(wù)，降低其匯率避險成本。金融機構(gòu)要加強自身外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，既不能幫助企業(yè)“炒匯”，自身也不宜“炒匯”，要夯實制度基礎(chǔ)，共同建設(shè)專業(yè)規(guī)范的外匯市場。企業(yè)和金融機構(gòu)等市場主體只有堅持風(fēng)險中性理念，才能更好應(yīng)對外部沖擊。