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          住房公積金入市存多重障礙 安全難測起爭議

          住房公積金入市存多重障礙

          2013-02-28 15:14:40

            監(jiān)管部門關(guān)于住房公積金入市的最新表態(tài),在給市場帶來利好的同時,也引發(fā)了公積金進(jìn)入股市是否安全的爭議。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家表示,公積金的保值增值迫在眉睫,但是否要現(xiàn)在進(jìn)入股票市場仍然需要研究,此外還存在不少制度上的障礙。

            動向

            公積金管理?xiàng)l例修訂接近尾聲

            受到證監(jiān)會有關(guān)住房公積金入市的利好消息的刺激,上證綜指27日小幅收高,重返2300點(diǎn)?!督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部政策研究中心了解到,現(xiàn)階段公積金管理?xiàng)l例修訂工作框架大體已經(jīng)完成,其類似于社?;?,仍由地方進(jìn)行管理。與此同時,中央層面將對允許公積金投資的方向以及項(xiàng)目產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)定。據(jù)了解,此前修訂的條例更注重資金的安全性,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此,這次修訂增加了公積金的增值屬性,逐步擴(kuò)大公積金所有人使用公積金的范圍。

            稍早之前,證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,全國住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動,證監(jiān)會將積極配合有關(guān)部門盡快推動《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂,將配合有關(guān)部門完善養(yǎng)老金發(fā)展和投資運(yùn)營相關(guān)制度,推動養(yǎng)老金的專業(yè)化、市場化投資運(yùn)營。實(shí)際上,自擔(dān)任證監(jiān)會主席以來,郭樹清就曾多次強(qiáng)調(diào)要引入長期資金,而住房公積金就是一個重要的對象。在2012年10月份,郭樹清曾撰文稱,證監(jiān)會與住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部共同研究改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營,取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

            現(xiàn)行的《住房公積金管理?xiàng)l例》規(guī)定,住房公積金的管理實(shí)行住房公積金管理委員會決策、住房公積金管理中心運(yùn)作、銀行專戶存儲、財(cái)政監(jiān)督的原則。要求住房公積金不能用于與個人住房消費(fèi)無關(guān)的領(lǐng)域,以確保住房公積金安全。住房公積金只能通過發(fā)放住房公積金個人住房貸款、國債投資、銀行存款三種方式實(shí)現(xiàn)增值收益。

            以南京市為例,公開資料顯示,2011年南京市住房公積金余額301.19億元,實(shí)現(xiàn)增值收益1.85億元,其收益率僅為0.6%,同時跑輸了通脹和銀行存款。截至2011年末,福建省直住房公積金余額77億元,全年收入2 .80億元,其中存款利息收入為6189.24萬元,委托貸款利息收入16583 .20萬元 ,國債 利息收入5180.01萬元。除去支付職工利息等1.98億元后 ,全年實(shí)現(xiàn)增值收益8140.08萬元,收益率僅為1.05%。

            數(shù)據(jù)顯示,截至2011年底,全國住房公積金余額總計(jì)為2 .1萬億元。有分析人士估算稱,住房公積金有收支滾動需要,扣除滾動資金,其龐大余額中的固定結(jié)余有大約5000億元規(guī)模,如果放開投資渠道,這部分固定資金可能成為未來的首批入市資金。


            爭議

            公積金入市安全難測

            盡管就敏感性而言,住房公積金要弱于養(yǎng)老金,但證監(jiān)會此言一出,還是引發(fā)了激烈的爭論。有專家認(rèn)為,在負(fù)利率長期存在的情況,受制于投資渠道的狹窄,住房公積金正在承受著日益貶值的風(fēng)險(xiǎn),因此應(yīng)當(dāng)盡快開辟多元化的投資渠道,實(shí)現(xiàn)保值增值。但也有專家認(rèn)為,考慮到這部分資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低,對于住房公積金入市,應(yīng)當(dāng)格外謹(jǐn)慎。

            “現(xiàn)在住房公積金的投資范圍過于狹窄,只能投資于國債和儲蓄,現(xiàn)在利率市場化之后,怎么能夠?qū)崿F(xiàn)保值增值呢?”海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,為了能夠跑贏現(xiàn)在的通脹,一定要給予公積金投資多渠道的選擇。他表示,從股票市場來看,短期雖然有波動的風(fēng)險(xiǎn),但從長期來看,這種風(fēng)險(xiǎn)還是能夠避免的。

            “長期以來,有一種不正確的觀點(diǎn),就是股市風(fēng)險(xiǎn)很大,但在我看來,儲蓄存款的風(fēng)險(xiǎn)要更大。”李迅雷解釋道,在負(fù)利率長期存在的情況下,我們參照的指標(biāo)一直是C PI,但實(shí)際上C PI的指標(biāo)是失真的,按照他的估計(jì),這個指標(biāo)乘上3以后才是實(shí)際的通脹水平。在這種情況下,存款實(shí)際上要每年跑輸通脹6個百分點(diǎn)左右,十年下來,恐怕虧損程度要超過一半。他表示,政府部門、企業(yè)、國資管理部門有一種錯誤的觀念,即認(rèn)為這是養(yǎng)命錢,不能虧,但實(shí)際上由于我們的參照系(C PI)有很大的問題,無論是同居民的實(shí)際感受還是貨幣的發(fā)行速度相比,通脹都是被嚴(yán)重低估的。在這種情況下要實(shí)現(xiàn)保值增值,不僅要跑贏C PI,還要跑贏貨幣實(shí)際貶值速度。“買股票還有跑贏的可能,如果買國債或者存銀行則注定是跑輸?shù)摹?rdquo;李迅雷說。

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