擴大存款準備金繳存基數(shù)，有助于回收市場流動性，并將進一步限制銀行放貸能力，同時銀行發(fā)售理財產(chǎn)品的高漲熱情也將一定程度受到抑制。
據(jù)報道，央行要求將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準備金的繳存范圍。從9月5日開始，各類銀行將陸續(xù)分批補繳存款準備金。
保證金存款是指金融機構(gòu)為客戶提供具有結(jié)算功能的信用工具、資金融通以及承擔第三方擔保責任等業(yè)務(wù)時，按照約定要求客戶存入的用作資金保證的存款。
分析人士認為，擴大存款準備金繳存基數(shù)，有助于回收市場流動性，并將進一步限制銀行放貸能力，同時銀行發(fā)售理財產(chǎn)品的高漲熱情也將一定程度受到抑制。
進一步限制銀行放貸能力
截至2011年7月末，金融機構(gòu)的人民幣單位項下保證金存款余額為4.4萬億元，個人保證金存款余額為192.80億元。其中，5大行的人民幣保證金存款余額為1.6萬億元，而中小商業(yè)銀行的余額則超過2.28萬億元。
消息人士透露，存款準備金繳存范圍將擴大至承兌匯票、信用證、保函等保證金存款。根據(jù)規(guī)定，大型銀行自9月5日開始分三個月按照應(yīng)繳額的20%、40%、40%比例繳存，小行自9月15日開始分六個月按照15%、15%、15%、15%、20%、20%繳存。
此次調(diào)整對總體流動性的影響有多大？中金公司預(yù)計，6個月將凍結(jié)約9000億元，相當于上調(diào)2.4次(或1.2個百分點)存款準備金率。
按照繳存進度，商業(yè)銀行在9月至明年2月將分別凍結(jié)資金1520億元、2212億元、2212億元、829億元、1105億元和1105億元，相當于分別上調(diào)存款準備金率0.2、0.3、0.3、0.1、0.15和0.15個百分點。其中，5大行9~11月將分別凍結(jié)692億元、1383億元和1383億元；股份制銀行9~12月每月繳存446億元，明年1~2月每月繳存595億元。6月末，銀行體系的超儲率僅0.8%，已經(jīng)處于較低水平。中金公司認為，這意味著商業(yè)銀行難以通過超儲滿足準備金要求的提升，必然會影響銀行體系的流動性狀況。但是，未來6個月尚有8385億元的到期現(xiàn)金流，央行可以審時度勢地通過減少公開市場操作來控制流動性狀況。因此，實際影響可能會小于9000億元。
在貸存比考核壓力日益增大的背景下，商業(yè)銀行為了達到吸儲的目的，特別是中小型銀行，往往通過鼓勵企業(yè)開展承兌匯票的方式獲得保證金存款。
商業(yè)銀行這樣做的優(yōu)勢在于：一方面，這部分存款可以作為貸存比考核的基數(shù)，并且由于沒有相應(yīng)的在資產(chǎn)方產(chǎn)生信貸資產(chǎn)，因此有助于改善貸存比指標應(yīng)對考核；另一方面，這部分存款無需像一般存款一樣繳納準備金，資金的機會成本降低。
正是由于保函、承兌匯票、信用證業(yè)務(wù)屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，不納入存貸比的計算范圍內(nèi)，擴大保證金存款規(guī)模成為負債壓力較大銀行的較好選擇。上半年，企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票累計發(fā)生額為7.2萬億元，同比多增1.9萬億元。承兌匯票上半年累計新增1.33萬億元，占社會融資總量新增部分的17.14%。上海證券金融分析師郭敏認為，保證金業(yè)務(wù)的快速發(fā)展是央行此次擴大存款準備金繳存基數(shù)的最重要原因。另一方面，通過調(diào)整范圍擴大基數(shù)可以進一步回收流動性，鞏固緊縮的政策效果。
中小銀行面臨更大壓力
由于保證金存款占存款規(guī)模有差異，占比較大的深發(fā)展、華夏銀行等中小銀行調(diào)整后將對利潤產(chǎn)生相對較大影響。而占比較小的農(nóng)行、建行等大型銀行受到的影響則偏小。
目前，5大行平均保證金存款在總存款中占比僅為4%，且資金相對充裕，因此對于流動性以及盈利影響較小，并且大型銀行作為資金出借方還能夠利用資金緊張格局在市場上獲利。
股份制銀行保證金存款占比高達15%，因此補繳準備金將造成資產(chǎn)端收益下降、負債成本上行、流動性壓力增加。
不過，中信證券研究報告認為，6個月寬限期給銀行帶來調(diào)整空間，部分銀行可能通過設(shè)定一攬子貨幣市場工具調(diào)解備付水平與投資結(jié)構(gòu)，所受負面影響將顯著低于目前的靜態(tài)測算。另外，可能促使銀行對承兌行為收取更高的手續(xù)費進行成本轉(zhuǎn)嫁。
中小型銀行將如何滿足準備金擴大繳存范圍的要求？安信證券高級固定收益分析師景曉達認為，從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表出發(fā)，它的應(yīng)對方法無外乎有兩大類：一是膨脹負債，也就是吸收存款；另一個是資產(chǎn)之間替代，將其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為準備金資產(chǎn)。在短期內(nèi)，第一類方法無法滿足及時性，中小型銀行只能選擇第二類。中小銀行可選擇從資金富裕方融資，亦可選擇拋售其持有的流動性較佳的現(xiàn)券資產(chǎn)。
總體而言，中金公司認為，此次調(diào)整將影響上市銀行2012年凈利潤約1.0%。
理財產(chǎn)品規(guī)模面臨壓縮
銀行理財產(chǎn)品的投資范圍包含債券、票據(jù)和信貸產(chǎn)品。此前銀監(jiān)會已經(jīng)叫停貼現(xiàn)票據(jù)理財?shù)臉I(yè)務(wù)，海通證券策略高級分析師陳瑞明認為，此次調(diào)整準備金繳存范圍，也勢必會沖擊理財在信貸產(chǎn)品方向的投資。
今年以來，銀行表外業(yè)務(wù)規(guī)模擴張迅速，這給監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。國務(wù)院副總理王岐山和銀監(jiān)會主席劉明康在8月以來的一些會議上均提到了銀行理財產(chǎn)品的風險問題。陳瑞明認為，此次調(diào)整準備金繳存范圍正和這種思路一脈而成，通過壓縮表外承兌匯票、信用證和保函的規(guī)?？s減理財產(chǎn)品投資渠道，進而壓縮理財產(chǎn)品的規(guī)模。
宏源證券金融分析師酈彬認為，這次調(diào)整對金融脫媒環(huán)境下，規(guī)模日益龐大的銀行理財產(chǎn)品，也有警示作用。這些業(yè)務(wù)應(yīng)該在監(jiān)管部門的要求下逐步從表外轉(zhuǎn)自表內(nèi)，對其提高準備金要求，特別是保本型理財產(chǎn)品提高準備金需求，是非常必要且合理的管理手段。（來源：金融時報）