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          中歐基金林鐘斌:成長性估值平衡 中盤股還有機(jī)會(huì)

          2010-05-04 09:02:21

          來源:南方報(bào)業(yè)網(wǎng)

            近期,受到海外股市下挫和政府“組合拳”調(diào)控房地產(chǎn)的雙重打壓,A股市場經(jīng)歷了一波較大幅度的調(diào)整,上周上證綜指更創(chuàng)下近5個(gè)月以來最大周跌幅。此次房地產(chǎn)調(diào)控政策意在抑制房價(jià)過快上漲,A股市場在近期仍將維持振蕩格局,可以把握一定的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

            一季度GDP增長11.9%的數(shù)據(jù),引發(fā)市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂,目前整體經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)全面過熱,一季度GDP高增長存在去年基數(shù)較低的原因,未來將進(jìn)入平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)。而“過熱”主要集中在房地產(chǎn)和地方投資等局部領(lǐng)域。因此,政府此次力度空前的房地產(chǎn)調(diào)控政策具有很強(qiáng)的針對(duì)性,意在抑制房價(jià)的過快上漲。但這并不意味政策將全面進(jìn)入緊縮。同時(shí),鑒于房地產(chǎn)行業(yè)涉及諸多上下游產(chǎn)業(yè)鏈,一旦房地產(chǎn)量價(jià)快速下跌并不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向上,預(yù)計(jì)未來政策還將根據(jù)房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程,有一定靈活調(diào)整的空間。

            伴隨著此次房地產(chǎn)調(diào)控促使資金逐漸從房地產(chǎn)市場抽離,資金的逐利性特征或?qū)⑹沟貌糠仲Y金回流至股市。同時(shí)伴隨著人民幣升值預(yù)期,熱錢有明顯流入中國的跡象,這對(duì)于現(xiàn)在流動(dòng)性偏緊的A股是個(gè)正面利好消息。

            而市場期待已久的市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換并未如期而至,前期受到輪番炒作的題材股累計(jì)漲幅較高,估值過高,存在調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn);大盤權(quán)重股目前受累于房地產(chǎn)調(diào)控政策暫時(shí)仍將維持振蕩,近期持謹(jǐn)慎態(tài)度。但從長期來看,目前滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率已不足20倍,權(quán)重股經(jīng)歷本輪快速下跌之后,估值優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn),未來或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。同時(shí),目前中盤股在成長性與估值間相對(duì)平衡,行業(yè)分布較為分散,未來將自下而上深挖個(gè)股,尋找那些既有基本面支持、未來業(yè)績也值得期待的成長性企業(yè)。

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