昨日下午3點(diǎn)，位于上海市南京東路432號(hào)的老鳳祥(600612,股吧)(600612.SH)銀樓內(nèi)人潮涌動(dòng)，層層人群把金條專(zhuān)柜和飾金專(zhuān)柜圍得水泄不通。“今天客流明顯增多，幾乎與周末高峰期持平。”現(xiàn)場(chǎng)一位工作人員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。
繼國(guó)際金價(jià)本月12日跌4.1%后，16日凌晨收盤(pán)的紐約國(guó)際金價(jià)再次暴跌9.27%至每盎司1361.10美元。15日投資金條的基價(jià)從開(kāi)盤(pán)每克305元人民幣，一路下瀉至每克基價(jià)286元左右。
這種突如其來(lái)的暴跌，給上海部分金店銀樓帶來(lái)了人氣。剛剛購(gòu)買(mǎi)了200克生肖金條的胡阿婆介紹，“因?yàn)楝F(xiàn)在價(jià)格低，我們就買(mǎi)一點(diǎn)留給孩子，現(xiàn)在留錢(qián)還不如留黃金。”據(jù)了解，16日老鳳祥銀樓生肖金條的報(bào)價(jià)為340元/克，飾金價(jià)格為390元/克。
主營(yíng)K金珠寶首飾的潮宏基(002345,股吧)(002345.SZ)證券事務(wù)部的江小姐告訴本報(bào)記者，金價(jià)下跌對(duì)公司存貨短期可能會(huì)有一定影響，公司也采取了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。 不過(guò)，長(zhǎng)期而言，黃金價(jià)格下降、產(chǎn)品成本下降和同款產(chǎn)品的售價(jià)下降，反而會(huì)促進(jìn)消費(fèi)者的需求，有利于公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
對(duì)沖存貨風(fēng)險(xiǎn)
“素金”(沒(méi)有鑲嵌任何寶石，黃金含量超過(guò)99%)飾品為主的老鳳祥、明牌珠寶(002574,股吧)等企業(yè)受到黃金原材料價(jià)格波動(dòng)的影響會(huì)更大。以明牌珠寶為例，其主要原材料為黃金和鉑金，原材料成本占總成本的 95%以上。
“公司主打中等偏上的大眾消費(fèi)類(lèi)黃金飾品，對(duì)原材料需求量大，因而黃金價(jià)格波動(dòng)的確給存貨帶來(lái)較大壓力。”明牌珠寶(002574.SZ)的相關(guān)人士告訴記者，不過(guò)也正是因?yàn)檫@樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求也更高。
他介紹，公司正通過(guò)黃金租賃等對(duì)沖機(jī)制，通過(guò)款式設(shè)計(jì)、促銷(xiāo)活動(dòng)、物流改進(jìn)等方式加快流轉(zhuǎn)銷(xiāo)售，同時(shí)通過(guò)每年春節(jié)前、五一前、國(guó)慶前3次大的經(jīng)銷(xiāo)商、加盟商訂貨會(huì)等多種方式控制存貨風(fēng)險(xiǎn)。
相比而言，K金(黃金含量在75%左右)的飾品設(shè)計(jì)、工藝要求更高，附加值和售價(jià)也會(huì)更高，對(duì)黃金原材料的依賴(lài)相對(duì)素金飾品要低一些。潮宏基證券事務(wù)部的江小姐稱(chēng)，從銷(xiāo)售來(lái)看，黃金價(jià)格變動(dòng)對(duì)投資性需求的消費(fèi)沖擊相對(duì)更大，而公司主營(yíng)以滿(mǎn)足消費(fèi)性需求K金珠寶首飾。
她還稱(chēng)，潮宏基一直有用套期保值和銀行借金等對(duì)沖機(jī)制來(lái)應(yīng)對(duì)金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，目前公司的14億元存貨中，大部分是產(chǎn)成品，約10億元，小部分是4億元左右的原材料。對(duì)于產(chǎn)成品來(lái)說(shuō)，一般是按照成本加成法來(lái)制定價(jià)格，金價(jià)波動(dòng)影響不大；對(duì)于原材料來(lái)說(shuō)，目前有一半都有套期保值等對(duì)沖機(jī)制，未來(lái)公司會(huì)根據(jù)金價(jià)的波動(dòng)狀況來(lái)決定是否采取套期保值。
對(duì)于存貨的控制，她舉例說(shuō)，2012年與2011年相比，公司存貨增加了1億元，相比而言，公司新增門(mén)店數(shù)量增加了79家，如果按每個(gè)門(mén)店300萬(wàn)元的存貨來(lái)算，需要增加2.4億元左右的庫(kù)存，但是公司采取產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、陳設(shè)系列調(diào)整等多種措施控制存貨。同時(shí)，公司在新增門(mén)店方面也不采取冒進(jìn)策略，每年保持在80~100家左右，這也進(jìn)一步控制了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，黃金珠寶行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士張涵(化名)稱(chēng)，雖然都是黃金飾品企業(yè)，但是“每個(gè)公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、種類(lèi)和銷(xiāo)售渠道、方式不同，公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的方向、方法、側(cè)重點(diǎn)等都有所不同”。