《日本經(jīng)濟(jì)新聞》3月28日刊登題為《美國(guó)長(zhǎng)期利率上漲預(yù)期未消》的文章，內(nèi)容摘編如下：
美國(guó)長(zhǎng)期利率上漲預(yù)期潛滋暗長(zhǎng)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾作出了2024年降息的姿態(tài)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持堅(jiān)挺之勢(shì)存在通脹再次加速的風(fēng)險(xiǎn)。即使在高利率下經(jīng)濟(jì)增速也未放緩，在這一背景下，有人指出經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率上升。市場(chǎng)開始意識(shí)到中性利率的上升，中性利率既不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)降溫，也不會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)升溫。
在3月20日的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)維持2024年共計(jì)三次降息的判斷。
美聯(lián)儲(chǔ)還提出降低量化緊縮速度的方針，被理解為寬松姿態(tài)。另一方面，長(zhǎng)期利率保持在4.2%至4.3%的水平。
降息沒(méi)有取得進(jìn)展的原因有三個(gè)。其一是對(duì)通脹重燃的警惕情緒高漲。雖然通脹率從2022年的峰值開始持續(xù)下降，但自2023年下半年以來(lái)減速步伐放緩。大和證券資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家山本賢治指出：“美聯(lián)儲(chǔ)提出的目標(biāo)是通脹率降至2%，而市場(chǎng)對(duì)此缺乏信心�！�
其二是美國(guó)國(guó)債供求形勢(shì)惡化。在財(cái)政開支增加的背景下，美國(guó)持續(xù)增發(fā)國(guó)債。美國(guó)財(cái)政部2至4月發(fā)行1.013萬(wàn)億美元國(guó)債，比之前的三個(gè)月增加一成多。一旦供求平衡被打破，容易造成利率上漲壓力。不少人認(rèn)為供求改善將以短期債券為主。野村證券高級(jí)利率策略師小清水直和認(rèn)為，“量化緊縮對(duì)長(zhǎng)期債券造成的直接影響有限”，長(zhǎng)期利率可能上升至4.5%左右。
其三是有觀點(diǎn)認(rèn)為，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)堅(jiān)挺的情況下中性利率上漲。即使美聯(lián)儲(chǔ)將利率大幅提高至5%區(qū)間，也不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速放緩跡象。山本指出：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力已提高至足以承受高利率的水平，當(dāng)前高利率對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的抑制作用可能沒(méi)有表面看上去的那么強(qiáng)�！保ň幾g/馬曉云）