總體上看，股市估值水平反映當前經(jīng)濟金融基本面。越來越多的投資者認識到，我國進入增速放緩、發(fā)展轉(zhuǎn)型、體制轉(zhuǎn)軌階段，新的增長點尚未有效形成，上市公司盈利整體上進入中低速增長期。在此背景下，股市估值難以趨勢性上行。特別是對指數(shù)影響較大的大盤藍籌公司，大多屬于較為成熟的傳統(tǒng)行業(yè)，市場對其成長性持謹慎態(tài)度，估值上行缺乏可持續(xù)的業(yè)績基礎。
股市結(jié)構(gòu)性泡沫的風險也不能忽視。從市場板塊來看，截至5月21日，中小板市盈率為35倍，創(chuàng)業(yè)板達50倍，但中小板和創(chuàng)業(yè)板2012年凈利潤同比分別下降9.5%和8.5%，其成長性難以支撐當前較高的估值水平。從非金融企業(yè)看，整體市盈率達到23倍，普遍高于境外成熟市場，不少行業(yè)的股票估值仍然偏高，有些行業(yè)明顯存在泡沫，市場炒作小股票的狀況沒有改變。（人民日報）