第一財經(jīng) 作者：亓寧
“以房養(yǎng)老”能否以及何時能夠成為廣大居民的養(yǎng)老可選項？隨著北京率先明確將試行不動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記制度，這一話題的關注度也有所升溫。
中共中央、國務院剛剛發(fā)布的《關于深化養(yǎng)老服務改革發(fā)展的意見》提出，要大力發(fā)展養(yǎng)老金融，其中提到要“拓展養(yǎng)老服務信托業(yè)務”。在我國老齡化速度加快、程度加深背景下，考慮到國內(nèi)住房反向抵押的推進效果不及預期，能否在“以房養(yǎng)老”、不動產(chǎn)財富傳承方面破局，成為正處于“新三分類”轉(zhuǎn)型期的信托公司一個重要的探索方向。
中國信托業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的《2024年信托業(yè)專題研究報告》(下稱《報告》)提到，信托在服務養(yǎng)老方面具有獨特的制度優(yōu)勢，但目前我國養(yǎng)老信托仍處于起步階段，還面臨不少痛點，其中首要難題就是財產(chǎn)登記與稅收制度安排。
業(yè)內(nèi)認為，北京在不動產(chǎn)信托登記制度上的破冰，為其他一二線城市乃至全國的制度完善打開了空間，從而讓“以房養(yǎng)老”信托實踐有了更多可能性，但還有待稅收等相關配套制度的進一步完善，生態(tài)圈的打造和信托公司商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變、專業(yè)能力的提升同樣重要。
“以房養(yǎng)老”緣何難普及
“養(yǎng)老(金融)最主要是解決錢從哪里來的問題，資金來源非常重要?！薄秷蟾妗穼ｎ}課題組成員上海信托戰(zhàn)略發(fā)展總部副總經(jīng)理付宇翔在《報告》發(fā)布會上表示，從國外經(jīng)驗來看，房產(chǎn)等多元資產(chǎn)是養(yǎng)老資金的一個重要來源，這可以為我國應對老齡化帶來很多啟發(fā)。
《報告》提到，美國、日本等成熟經(jīng)濟體養(yǎng)老金融發(fā)展的特點之一是利用養(yǎng)老金融體系，通過盤活房產(chǎn)的方式為老年人提供養(yǎng)老所需的資金。以日本為例，日本的“倒按揭”貸款試點始于1981年，至今已有超過40年的歷史，在此期間，相關制度不斷完善，并發(fā)展出抵押、信托等多種模式，互為補充地滿足老年人“以房養(yǎng)老”的需求。
房產(chǎn)同樣占據(jù)我國居民財富的較大比重，關于“以房養(yǎng)老”話題的討論由來已久，“倒按揭”探索也已推進多年，但節(jié)奏緩慢。
“過往我國‘以房養(yǎng)老’的模式主要是住房反向抵押，經(jīng)歷過一輪初期探索，總體成效并不顯著?！备队钕璺Q，住房反向抵押模式在推廣過程中受到來自供給和需求端的雙重阻力。
住房反向抵押模式，主要是指“老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險”，這是一種將住房抵押與終身養(yǎng)老年金保險相結(jié)合的創(chuàng)新型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務，即擁有房屋完全產(chǎn)權的老年人將其房產(chǎn)抵押給保險公司，繼續(xù)擁有房屋占有、使用、收益和經(jīng)抵押權人同意的處置權，并按照約定條件領取養(yǎng)老金直至身故；老年人身故后，保險公司獲得抵押房產(chǎn)處置權，處置所得將優(yōu)先用于償付養(yǎng)老保險相關費用。
2013年9月，國務院制定《關于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》，提出開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點。次年6月，原保監(jiān)會起草了《關于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導意見》，計劃于2014年7月1日起至2016年6月30日在北京、上海、廣州、武漢四個城市進行業(yè)務試點；2016年7月，原保監(jiān)會決定將試點范圍擴大至各直轄市、省會城市、計劃單列市以及江蘇省、浙江省、山東省、廣東省的部分地級市，試點期間延長至2018年6月30日；2018年7月，原銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定將老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險擴大到全國范圍開展。
但近年來，市場上的相關動態(tài)消息和推進成果數(shù)據(jù)不多，反而成為一些不法分子籌劃養(yǎng)老金融騙局的“噱頭”。更早前的公開資料顯示，2016年10月和2015年3月，原保監(jiān)會曾批復同意了中國人壽、幸福人壽相關業(yè)務產(chǎn)品的保險條款和保險費率。
《報告》認為，國外“倒按揭”模式在我國推行困難有多方面原因，包括配套制度建設的缺失，以及該模式與中國居民傳統(tǒng)的養(yǎng)老觀念存在一定沖突等。“積極探索‘以房養(yǎng)老’信托這類‘存房養(yǎng)老’的模式，可以成為中國特色‘以房養(yǎng)老’發(fā)展的重要路徑?！薄秷蟾妗贩Q。
制度堵點正在打通
“以房養(yǎng)老”信托將如何破解過去模式推廣過程中的痛點，又面臨哪些新的堵點？
付宇翔認為，作為養(yǎng)老服務信托的一種，“以房養(yǎng)老”特色化信托方案一方面在需求端更符合中國人的養(yǎng)老觀念，即老年人無需將房產(chǎn)抵押；另一方面，“以房養(yǎng)老”信托對于信托公司而言是服務信托的一類，不會帶來金融系統(tǒng)性風險。此外，相較于老年人自行出租房屋養(yǎng)老或是換房養(yǎng)老，信托可以發(fā)揮財產(chǎn)保護和財產(chǎn)隔離功能。
他進一步介紹說，“以房養(yǎng)老”信托的業(yè)務邏輯在于，房產(chǎn)將作為老年人的家庭財產(chǎn)，在老年人在世時作為其養(yǎng)老的資金來源之一，即委托人以自己的不動產(chǎn)產(chǎn)權設立信托，產(chǎn)權轉(zhuǎn)移至受托人名下并登記為信托財產(chǎn)，受托人以信托財產(chǎn)所有權人的名義委托資產(chǎn)服務機構管理、運用該處房產(chǎn)，取得資金收入并歸入信托財產(chǎn)，用于支付合同約定的養(yǎng)老費用；老年人離世后，不動產(chǎn)則將按照委托人意愿處置或運用，相關收入可以作為其財富傳承的一部分，也可以發(fā)揮社會公益作用。
付宇翔認為，借鑒國外經(jīng)驗并結(jié)合國內(nèi)實際，這將在很大程度上解決養(yǎng)老“錢從哪兒來”的問題，即通過拓展資產(chǎn)類型，將房產(chǎn)等多元資產(chǎn)裝入信托以為養(yǎng)老資金“開源”。而在服務養(yǎng)老方面，信托有著財產(chǎn)隔離等獨特的制度優(yōu)勢，且支持現(xiàn)金之外的多元化養(yǎng)老財產(chǎn)，提供的養(yǎng)老金融產(chǎn)品或服務也可以更加靈活、多元。
但這一暢想要落地，面臨著制度上的“堵點”，兩個核心問題一是信托財產(chǎn)的登記問題，二是不動產(chǎn)產(chǎn)權過戶涉及的稅收問題。
事實上，信托財產(chǎn)登記制度的缺位困擾信托行業(yè)已久。尤其在2023年6月信托業(yè)務“新三分類”新規(guī)實施后，監(jiān)管鼓勵發(fā)展的家族信托、家庭服務信托、風險處置服務信托等資產(chǎn)服務信托業(yè)務，對應的很大一部分信托財產(chǎn)都涉及股權、不動產(chǎn)等。
好消息是，近年來，上海、北京、天津、杭州等地都在不動產(chǎn)信托領域進行了積極探索。就在2024年12月，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局、北京市規(guī)劃和自然資源委員會聯(lián)合發(fā)布了《關于做好不動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記工作的通知(試行)》(下稱《通知》)，明確了不動產(chǎn)裝入信托的操作路徑和落地依據(jù)。
文件明確，不動產(chǎn)信托是指委托人依法將其不動產(chǎn)轉(zhuǎn)移給信托機構，由信托機構按照委托人的意愿以受托人名義進行管理、運用和處分的信托業(yè)務。不動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記，則是指委托人將國有土地上已取得合法不動產(chǎn)權證書的不動產(chǎn)相關權利轉(zhuǎn)移給信托機構，依法向不動產(chǎn)登記機構申請將信托財產(chǎn)權利和其他法定事項記載于不動產(chǎn)登記簿的行為。
根據(jù)《通知》安排，不動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記的辦理流程分三步：一是辦理信托產(chǎn)品預登記。不動產(chǎn)信托成立前，信托機構應當根據(jù)信托登記相關規(guī)定在中國信托登記有限責任公司辦理信托產(chǎn)品預登記，取得產(chǎn)品編碼、信托預登記完成通知書。二是委托人與信托機構共同簽訂信托文件，且信托文件中應明確信托目的、信托財產(chǎn)、信托期限、信托當事人的權利義務、信托財產(chǎn)管理、運用和處分等具體內(nèi)容。三是委托人與信托機構共同向不動產(chǎn)登記機構提出登記申請，不動產(chǎn)登記機構根據(jù)契稅完稅(或減免稅)憑證、信托文件及中國信托登記有限責任公司出具的證明文件辦理不動產(chǎn)轉(zhuǎn)移登記。
業(yè)內(nèi)普遍認為，盡管稅收等配套細則還有待完善，但這已經(jīng)標志著不動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記制度建設向前邁出了一大步。
“這對我們信托行業(yè)(來說)是一個令人振奮的好消息?！备队钕枵J為，這也會成為推動全國各地尤其一二線城市跟進落實相關政策的重要契機，為包括“以房養(yǎng)老”信托在內(nèi)的不動產(chǎn)信托落地提供更多可能。
但他也強調(diào)，相關業(yè)務的推進還涉及銀行、房產(chǎn)運營機構、養(yǎng)老服務機構、資產(chǎn)管理機構等多方“角色”，既需要打造一個成熟生態(tài)圈協(xié)同展業(yè)，也考驗著信托公司的專業(yè)能力。