最新一期外儲(chǔ)數(shù)據(jù)出爐。2025年1月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32024億美元，較11月末下降635億美元，降幅為1.94%。盡管有所下行，但這已是外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)12個(gè)月保持在32000億美元關(guān)口上方。另據(jù)人民銀行官網(wǎng)更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)，截至2024年12月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7329萬盎司，較上月增持33萬盎司。這是人民銀行連續(xù)第二個(gè)月增持黃金。
外儲(chǔ)下降受何影響
盡管有所下行，但這已是外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)12個(gè)月保持在32000億美元關(guān)口上方。
對(duì)此，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，2024年12月份，美聯(lián)儲(chǔ)雖如期降息25基點(diǎn)，降息基調(diào)卻表現(xiàn)鷹派，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“不著陸”及通脹再次抬頭的預(yù)期不斷強(qiáng)化，預(yù)計(jì)2025年降息空間有限、降息路徑放緩，推動(dòng)美元指數(shù)走強(qiáng)、全球資產(chǎn)價(jià)格整體下跌。
匯率方面，2024年12月，美元指數(shù)環(huán)比上漲2.6%，主要非美貨幣集體貶值。債券價(jià)格方面，10年期美債收益率環(huán)比上升40個(gè)基點(diǎn)至4.58%，10年期歐債收益率上升26個(gè)基點(diǎn)至2.45%，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)下跌0.8%。股票價(jià)格方面，標(biāo)普500股票指數(shù)下跌2.5%，歐洲斯托克50價(jià)格指數(shù)下跌1.1%。溫彬指出，受匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化綜合影響，2024年12月末外儲(chǔ)較上月末下降635億美元至32024億美元。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青同樣告訴北京商報(bào)記者，2024年12月外儲(chǔ)規(guī)模出現(xiàn)下降，主要受當(dāng)月美元升值和全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌兩個(gè)因素疊加的影響。其中，12月美元指數(shù)上漲2.6%，這會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外儲(chǔ)中的非美元資產(chǎn)以美元計(jì)價(jià)相應(yīng)縮水。
“當(dāng)月這一影響大約會(huì)下拉我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模330億美元左右，這也意味著2024年12月外儲(chǔ)規(guī)模下降中的一半以上是美元升值造成的。與此同時(shí)，12月全球主要股指漲跌互現(xiàn)，但受美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議政策取向生變影響，當(dāng)月美債收益率大幅沖高，這會(huì)帶動(dòng)美債價(jià)格顯著下滑，拖累我國(guó)外儲(chǔ)金融資產(chǎn)估值。由此，12月全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌，也是推動(dòng)外儲(chǔ)估值下滑的一個(gè)因素?！蓖跚嘌a(bǔ)充道。
不過，回過頭來看，2024年全年我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)?；痉€(wěn)定，較上年末小幅下降356億美元。主要原因是進(jìn)入2024年，全球主要股指出現(xiàn)較大幅度上漲，但美債收益率大幅上揚(yáng)，美元指數(shù)也顯著上行約7%左右。由此，以上因素形成對(duì)沖效應(yīng)，帶動(dòng)我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模整體穩(wěn)定。
王青預(yù)計(jì)，按不同標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，當(dāng)前我國(guó)3萬億美元左右的外儲(chǔ)規(guī)模處于適度充裕水平。后期伴隨美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息，美元指數(shù)上升空間有限；在全球金融環(huán)境轉(zhuǎn)向?qū)捤傻那熬跋?，全球資本市場(chǎng)持續(xù)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)較小。這意味著未來一段時(shí)間我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模還會(huì)穩(wěn)定在略高于3萬億美元這一水平。這將為保持人民幣匯率處于合理水平提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。
溫彬同樣稱，近期出臺(tái)的一攬子增量政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生了明顯提振，人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)亦是外匯儲(chǔ)備的有力支撐。下階段，我國(guó)將繼續(xù)推動(dòng)各項(xiàng)存量政策和增量政策落地生效，為國(guó)際收支保持整體平衡奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
央行增持黃金仍是大方向
黃金儲(chǔ)備方面，人民銀行“官方儲(chǔ)備資產(chǎn)”數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7329萬盎司，較上月增持33萬盎司。值得一提的是，這是人民銀行連續(xù)第二個(gè)月增持黃金。
2024年，黃金市場(chǎng)一路攀升，主要的拉升時(shí)間在3月、4月和9月、10月。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，不管是COMEX黃金期貨還是現(xiàn)貨黃金，均在2024年10月底屢創(chuàng)歷史新高，價(jià)格分別突破2801美元/盎司、2790美元/盎司，截至2025年1月7日18時(shí)15分，現(xiàn)貨黃金最新價(jià)格報(bào)2643美元/盎司，漲幅0.26%，COMEX黃金期貨漲幅0.23%，報(bào)2653美元/盎司，漲幅明顯。
在業(yè)內(nèi)看來，2024年12月末官方黃金儲(chǔ)備連續(xù)兩個(gè)月增加，符合市場(chǎng)預(yù)期。
正如王青分析，央行連續(xù)兩個(gè)月增持黃金，或與2024年11月特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，未來國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化，國(guó)際金價(jià)有可能在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌等有關(guān)。這意味著從控制成本角度出發(fā)而暫停增持黃金的必要性下降。
另將時(shí)間線拉長(zhǎng)至全年來看，央行2024年增持黃金142萬盎司，為連續(xù)第三年增持黃金。王青認(rèn)為，這背后的主要原因是我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的黃金儲(chǔ)備占比偏低——截至2024年12月，我國(guó)官方國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。
從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、推進(jìn)人民幣國(guó)際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。
此外，多位專家也指出，地緣政治和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性仍可能繼續(xù)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。盡管高金價(jià)給零售消費(fèi)需求帶來壓力，但黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力或?qū)⒀永m(xù)。隨著未來整個(gè)美國(guó)的財(cái)政赤字比率進(jìn)一步提升，發(fā)行國(guó)債進(jìn)一步增加，仍然有利于黃金價(jià)格的上漲。
北京商報(bào)記者 劉四紅