證券日?qǐng)?bào)記者 吳曉璐
近日，多家因觸及面值退市指標(biāo)等已經(jīng)退市的公司收到證監(jiān)系統(tǒng)行政處罰或行政處罰事先告知書(shū)(統(tǒng)稱“罰單”)。2024年12月30日，福建省愛(ài)迪爾珠寶實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)迪爾”)發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)；同日，北京證監(jiān)局對(duì)2家退市公司北京騰信創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“騰信股份”)、吉艾科技集團(tuán)股份公司(以下簡(jiǎn)稱“吉艾科技”)作出行政處罰決定。在上述罰單中，公司或相關(guān)責(zé)任人員被處以罰款、采取市場(chǎng)禁入措施等。
退市不是免罰牌。對(duì)退市公司違法違規(guī)行為嚴(yán)肅追責(zé)，彰顯了監(jiān)管部門對(duì)資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為的“零容忍”態(tài)度，以及“追首惡”的決心，決不允許“渾水摸魚(yú)”“一退了之”。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，從處罰日期來(lái)看，截至2025年1月5日，過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，有11家退市公司收到罰單。2024年全年超過(guò)30家退市公司收到證監(jiān)系統(tǒng)罰單。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，加大對(duì)退市公司追責(zé)力度，不僅可以讓違法違規(guī)者有痛感、存戒懼，還將為中小投資者向公司及責(zé)任主體索賠提供依據(jù)，有助于強(qiáng)化投資者保護(hù)，維護(hù)市場(chǎng)“三公”，營(yíng)造風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心主任陳運(yùn)森在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，加大對(duì)退市公司監(jiān)管，推動(dòng)立體化追責(zé)，能夠強(qiáng)化監(jiān)管的“震懾作用”，利用“長(zhǎng)牙帶刺”機(jī)制推動(dòng)上市公司質(zhì)量提高和系統(tǒng)性防范財(cái)務(wù)造假行為，從而保障資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
對(duì)退市公司加強(qiáng)監(jiān)管
保護(hù)投資者知情權(quán)
2024年3月4日，愛(ài)迪爾因?yàn)檫B續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于1元，觸及面值退市指標(biāo)，被深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“深交所”)摘牌退市。而在2023年7月份，公司就因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。經(jīng)過(guò)1年多的調(diào)查，愛(ài)迪爾收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)。
告知書(shū)認(rèn)定，愛(ài)迪爾2017年至2021年年度報(bào)告存在虛假記載，以及未及時(shí)披露重大訴訟、仲裁等，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人員處以罰款合計(jì)3750萬(wàn)元，同時(shí)擬對(duì)時(shí)任高管采取3年至終身等不同時(shí)限市場(chǎng)禁入措施。其中，蘇某明作為時(shí)任董事長(zhǎng)、董事、總經(jīng)理，決策并組織、實(shí)施了虛增存貨、虛增應(yīng)收賬款、虛增營(yíng)業(yè)收入、不當(dāng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和不當(dāng)計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備等違規(guī)事項(xiàng)，被證監(jiān)會(huì)處以550萬(wàn)元罰款，并因違法行為情節(jié)特別嚴(yán)重，被采取終身市場(chǎng)禁入措施。
騰信股份和吉艾科技均因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，在2023年被交易所實(shí)施強(qiáng)制退市。根據(jù)北京證監(jiān)局行政處罰決定書(shū)，騰信股份未按規(guī)定及時(shí)披露重大事件，2020年一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)存在虛假記載，未按規(guī)定披露對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)，控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)交易，被北京證監(jiān)局罰款1000萬(wàn)元。吉艾科技因未及時(shí)披露重大訴訟事項(xiàng)，2021年年度報(bào)告、2022年半年度報(bào)告遺漏披露重大訴訟事項(xiàng)等，公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人被北京證監(jiān)局罰款合計(jì)880萬(wàn)元。
陳運(yùn)森表示，越來(lái)越多的退市公司受到處罰或者立案調(diào)查，說(shuō)明在資本市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代，退市監(jiān)管力度在不斷加強(qiáng)，而且也意味著劣質(zhì)企業(yè)不僅僅是“一退了之”，更需要為各類違法違規(guī)行為承擔(dān)責(zé)任，這有利于保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，凈化資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。
退市公司進(jìn)入退市板塊后，監(jiān)管部門依舊對(duì)公司進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)投資者知情權(quán)和交易權(quán)等基本權(quán)利。如廣東華鐵通達(dá)高鐵裝備股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華鐵股份”)因觸及面值退市指標(biāo)，于2024年8月27日被深交所摘牌退市。2024年12月4日，華鐵股份收到證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書(shū)，華鐵股份因2023年年度報(bào)告至今未披露等，公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人被證監(jiān)會(huì)罰款合計(jì)530萬(wàn)元。2024年12月30日，華鐵股份發(fā)布公告稱，公司以及公司實(shí)際控制人因涉嫌信息披露違法違規(guī)，再次被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
此外，廣東海印集團(tuán)股份有限公司、上海世茂股份有限公司、泰禾集團(tuán)股份有限公司等多家退市公司近期收到了證監(jiān)會(huì)立案告知書(shū)。
立體化追責(zé)
加大投資者保護(hù)力度
行政處罰只是立體化追責(zé)的一環(huán)，監(jiān)管部門持續(xù)強(qiáng)化對(duì)違法違規(guī)行為的立體化追責(zé)，退市公司也不例外。
如果違法違規(guī)行為觸及刑事追責(zé)標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管部門也將移送公安機(jī)關(guān)，強(qiáng)化對(duì)控股股東、實(shí)際控制人等組織實(shí)施造假的刑事追責(zé)力度。如2024年12月6日，江蘇省蘇州市中級(jí)人民法院(以下簡(jiǎn)稱“蘇州中院”)對(duì)康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“康得新”)以及原董事長(zhǎng)鐘玉等相關(guān)責(zé)任人違規(guī)披露、不披露重要信息罪等一案公開(kāi)宣判，鐘玉因違規(guī)披露、不披露重要信息罪、欺詐發(fā)行證券罪、騙購(gòu)?fù)鈪R罪及背信損害上市公司利益罪數(shù)罪并罰，被判處有期徒刑15年，并處罰金2020萬(wàn)元。其他責(zé)任人員因參與相關(guān)犯罪分別被判處有期徒刑并處罰金。
上述愛(ài)迪爾財(cái)務(wù)造假案中，行政處罰告知書(shū)認(rèn)定，公司通過(guò)少計(jì)期間費(fèi)用、虛增營(yíng)業(yè)收入、不當(dāng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和不當(dāng)計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致愛(ài)迪爾2017年和2018年分別虛增利潤(rùn)總額占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額的7.89%、26.78%；導(dǎo)致2019年至2021年分別虛減利潤(rùn)總額占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額絕對(duì)值的33.59%、29.61%、8.50%。
如果違法違規(guī)行為給投資者造成損失的，監(jiān)管部門還支持投資者積極維權(quán)，提起民事訴訟，并發(fā)揮投保機(jī)構(gòu)作用，綜合運(yùn)用代表人訴訟、先行賠付、專業(yè)調(diào)解等各類方式，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
自2024年以來(lái)，監(jiān)管部門加大代表人訴訟的適用力度，積極為投資者主張權(quán)益。據(jù)公開(kāi)信息，多家退市公司面臨普通代表人訴訟或特別代表人訴訟。
2024年12月2日，中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司表示，已經(jīng)支持11名投資者就退市公司東旭光電科技股份有限公司案向石家莊中院線上提交普通代表人訴訟立案申請(qǐng)，11月14日石家莊中院線上立案系統(tǒng)顯示已審核通過(guò)。
2024年12月6日，蘇州中院表示，對(duì)退市公司康得新證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案，適用普通代表人訴訟程序?qū)徖韨€(gè)人投資者起訴案件。
2024年12月31日，廣東省深圳市中級(jí)人民法院表示，將適用特別代表人訴訟程序?qū)徖硗耸泄久郎猩鷳B(tài)景觀股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案。
陳運(yùn)森表示，代表人訴訟案件增加，說(shuō)明民事訴訟正在成為資本市場(chǎng)監(jiān)管體系的重要環(huán)節(jié)，有助于大幅提高企業(yè)違法違規(guī)成本，“行政、民事、刑事”全方位追責(zé)體系逐漸完善，全方位立體式追責(zé)成效凸顯。
華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新證券法增加“投資者保護(hù)”專章，豐富了投資者保護(hù)“工具箱”。在實(shí)踐中，這些“工具”的作用也正在被逐一體現(xiàn)，比如投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的持股行權(quán)、示范訴訟、先行賠付、代位訴訟、特別代表人訴訟等。