本報記者 毛藝融
互換便利提速，再次迎來政策利好。
2025年1月2日，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）表示，為更好支持證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）順利開展，公司決定，對在中國結(jié)算辦理的所有涉及SFISF的證券質(zhì)押登記費(fèi)實(shí)施減半收取的優(yōu)惠措施，其中，港股通證券質(zhì)押登記費(fèi)以所質(zhì)押股數(shù)（份額）為基礎(chǔ)收取。
值得一提的是，目前第二次互換便利操作開啟，新增備選機(jī)構(gòu)再次擴(kuò)容。早在2024年10月份，已經(jīng)有包括17家券商和3家頭部公募在內(nèi)20家機(jī)構(gòu)參與首批互換便利操作，此次第二次擴(kuò)容，監(jiān)管將引導(dǎo)形成40家備選機(jī)構(gòu)池。
釋放積極信號
從中國結(jié)算發(fā)布的所有涉及SFISF的證券質(zhì)押登記費(fèi)實(shí)施減半收取的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)來看，股票方面，500萬股以下（含）部分按該部分面值的1‰收取，超500萬股的部分按該部分面值的0.1‰收取。
債券方面，500萬元以下（含）部分按該部分面值的0.5‰收取，超500萬元的部分按該部分面值的0.05‰收取。
基金方面，500萬份以下（含）部分按該部分面值的0.5‰收取，超500萬份的部分按該部分面值的0.05‰收取。
對于港股通股票，500萬港元市值以下（含）部分按該部分市值（港幣）的1‰收取，超500萬港元市值的部分按該部分市值（港幣）的0.1‰收取。
對于港股通ETF，500萬港幣市值以下（含）部分按該部分市值（港幣）的0.5‰收取，超過500萬港幣市值的部分按該部分市值（港幣）的0.05‰收取。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，證券質(zhì)押登記費(fèi)減半意味著投資者在進(jìn)行證券質(zhì)押融資時需要支付的費(fèi)用成本降低。對于需要通過質(zhì)押證券來獲取資金的市場參與者來說，這是一個積極信號。同時，證券質(zhì)押登記費(fèi)減半的政策也釋放出監(jiān)管層呵護(hù)資本市場的態(tài)度，支持機(jī)構(gòu)通過互換便利來融資，通過購買股票支持資本市場的發(fā)展，有助于增強(qiáng)市場信心。
吸引增量資金入市
2024年12月31日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，將于近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利（以下簡稱“互換便利”）操作。
同日，中國證監(jiān)會發(fā)布消息稱，前期中國證監(jiān)會會同中國人民銀行開展了證券、基金公司互換便利首次操作，操作金額500億元，20家證券公司和基金公司參與投標(biāo)。工具實(shí)施以來，相關(guān)機(jī)構(gòu)積極開展互換便利操作，根據(jù)市場情況穩(wěn)步融資、投資，截至目前首批操作已全部落地，實(shí)際投放超過90%，發(fā)揮了互換便利工具維護(hù)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行的積極作用。
證監(jiān)會表示，擴(kuò)大互換便利參與機(jī)構(gòu)范圍，在首批20家參與機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上，根據(jù)分類評價、合規(guī)風(fēng)控等條件增選了20家參與機(jī)構(gòu)，形成40家備選機(jī)構(gòu)池。
截至記者發(fā)稿，已有國聯(lián)證券、東吳證券、紅塔證券、方正證券等機(jī)構(gòu)發(fā)布參與互換便利有關(guān)事項(xiàng)獲得證監(jiān)會無異議函。
國泰君安證券非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為，隨著SFISF名單擴(kuò)容及第二批操作啟動，資本市場將迎增量資金。SFISF為券商、公募機(jī)構(gòu)資金入市提供流動性支持。根據(jù)細(xì)則，券商通過互換便利買入股票在風(fēng)控指標(biāo)計(jì)量、資金成本等方面均有一定優(yōu)勢，有助于提升券商使用互換便利的意愿。