本報(bào)記者劉琪
圖片來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站
8月9日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）�！秷�(bào)告》顯示，今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造了良好的貨幣金融環(huán)境。
《報(bào)告》指出，下階段，中國(guó)人民銀行將堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路，加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展，深化金融體制改革，加快完善中央銀行制度，推進(jìn)貨幣政策框架轉(zhuǎn)型。穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，為完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。
穩(wěn)健的貨幣政策
要靈活適度、精準(zhǔn)有效
對(duì)于下一階段貨幣政策主要思路，《報(bào)告》提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。合理把握信貸與債券兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持流動(dòng)性合理充裕，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，保持物價(jià)在合理水平。完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮央行政策利率引導(dǎo)作用，釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制效能，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)提升自主定價(jià)能力，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，積極發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，豐富完善貨幣政策工具箱，提高資金使用效率。堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。落實(shí)好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)舉措，堅(jiān)持在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性
研究適度收窄利率走廊寬度
《報(bào)告》中的專欄文章《進(jìn)一步健全市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制》提到，人民銀行認(rèn)真貫徹三中全會(huì)精神，寓改革于調(diào)控，在已基本建立利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制的基礎(chǔ)上，明確央行主要政策利率，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革。
文中提到幾個(gè)方面，包括調(diào)整公開市場(chǎng)操作招標(biāo)方式，強(qiáng)化公開市場(chǎng)7天期回購(gòu)操作利率的主要政策利率屬性；增加午后臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作，引導(dǎo)市場(chǎng)利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運(yùn)行；完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），理順由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系。
文章指出，深化利率市場(chǎng)化改革的過程整體是漸進(jìn)式的。下一步，人民銀行將始終保持貨幣政策穩(wěn)健性，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場(chǎng)傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號(hào)。同時(shí)，持續(xù)改革完善LPR，著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更好發(fā)揮利率自律機(jī)制作用，維護(hù)理性有序競(jìng)爭(zhēng)秩序，暢通利率傳導(dǎo)渠道，為經(jīng)濟(jì)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。
物價(jià)保持基本穩(wěn)定
有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
《報(bào)告》提到，物價(jià)有望溫和回升。上半年，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、就業(yè)收入穩(wěn)定，市場(chǎng)供需關(guān)系有所改善，物價(jià)水平溫和回升，CPI同比上漲0.1%，其中二季度上漲0.3%。進(jìn)入下半年，暑期旅游出行增加將帶動(dòng)服務(wù)消費(fèi)需求上升，四季度還是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)供需將進(jìn)一步趨于平衡，CPI有望總體延續(xù)溫和回升態(tài)勢(shì)，PPI降幅也將逐漸收斂。
中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)，供需條件有望持續(xù)改善，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，物價(jià)保持基本穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策
合理有效應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)
《報(bào)告》中的專欄文章《密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策走向》中提到，今年以來(lái)，美國(guó)通貨膨脹讀數(shù)已明顯回落，經(jīng)濟(jì)前景和勞動(dòng)力市場(chǎng)也有所變化，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向。近期，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)也逐步釋放溫和的貨幣政策信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升溫。
文章認(rèn)為，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)π屡d市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的外溢影響值得關(guān)注。近期，歐央行、英格蘭銀行已先后降息，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，未來(lái)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策利率可能由高位逐步回落，對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體也可能帶來(lái)影響。
文章指出，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，貨幣政策堅(jiān)持以我為主，兼顧內(nèi)外部均衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，跨境資本流動(dòng)趨于平衡，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)保持韌性。下一步，人民銀行將密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策動(dòng)向，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，合理有效應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。