新“國九條”后首個財報季收官
A股年報披露季已收官。截至4月底，A股5361家上市公司中，5351家披露2023年年報。過去一年表現(xiàn)如何？反映出哪些問題？在新“國九條”公布后，上市公司2023年分紅和退市的情況成為市場關(guān)注的焦點。
成績
6家“中字頭”企業(yè)營收破萬億
2023年，A股上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入共計72.54萬億元，較2022年增長0.85%；實現(xiàn)歸母凈利潤共計約5.29萬億元，同比減少1.2%。其中，3072家A股上市公司在2023年實現(xiàn)營收同比增長，占披露企業(yè)總數(shù)的57.41%；2731家公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比為51.04%；1126家企業(yè)歸母凈利潤為負(fù)，年內(nèi)未能實現(xiàn)盈利，占比為21.04%。從單個企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)來看，報告期內(nèi)，6家“中字頭”企業(yè)營收破萬億元。“兩桶油”中國石化、中國石油占據(jù)一、二位，其中，中國石化2023年實現(xiàn)營收3.21萬億元，中國石油營收為3.01萬億元，分別同比下降3.19%和7.04%。
從板塊來看，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和深證主板營收同比增速更高，分別為6.11%、4.63%和2.61%。盈利方面，各板塊均出現(xiàn)不同程度下滑，科創(chuàng)板凈利潤降幅最大，為-39.94%，北證A股、創(chuàng)業(yè)板緊隨其后，分別為-24.86%和-12.11%。
2023年，A股行業(yè)結(jié)構(gòu)分化顯著。公用事業(yè)板塊受益于煤炭價格的走低以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求增長，盈利能力大幅增強，2023年公用事業(yè)板塊營收和凈利潤增速分別為2.5%、57.0%?？蛇x消費、工業(yè)行業(yè)復(fù)蘇轉(zhuǎn)暖，2023年整體凈利潤同比增47.4%、17.8%，遠(yuǎn)超其他板塊。
房地產(chǎn)行業(yè)延續(xù)低迷，出現(xiàn)大面積虧損。據(jù)不完全統(tǒng)計，發(fā)布了2023年年報的86家房地產(chǎn)企業(yè)中，55家盈利，31家虧損，13家盈利超10億元，萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口位居前三；11家虧損超10億元。業(yè)績增速方面，37家凈利潤同比增長，49家下滑。
上市公司盈利方面，工行、建行均以超3000億的凈利潤穩(wěn)居前兩名。剔除兩油金融類公司后，中國移動以1317.7億元的凈利潤位居第一?？苿?chuàng)板方面，盈利位居前十的主要來自能源、科技及半導(dǎo)體公司。晶科能源以74.4億元的凈利潤排名第一。創(chuàng)業(yè)板方面，寧德時代以441.2億元的凈利潤高居第一。北交所方面，貝特瑞以16.5億元的凈利潤位居第一。
投入
研發(fā)支出合計達(dá)1.58萬億元
2023年，A股上市公司研發(fā)支出合計達(dá)到1.58萬億元，同比增幅達(dá)到4.67%。作為硬科技企業(yè)聚集地，科創(chuàng)板上市公司的研發(fā)投入持續(xù)保持在千億量級，從2022年的1309.44億元提升至2023年的1489.49億元，同比增幅達(dá)到13.75%。更多龍頭企業(yè)呈現(xiàn)出研發(fā)投入及占比逐年提升的發(fā)展態(tài)勢。
分行業(yè)來看，計算機、電子、醫(yī)藥生物、機械設(shè)備、社會服務(wù)等板塊的2023年研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重均超過了5%。數(shù)據(jù)顯示，過去五年，美的集團(tuán)累計投入研發(fā)資金超500億元，每年投入均占年度營收3.5%以上。
分紅
現(xiàn)金分紅合計2.24萬億元
在新“國九條”公布后，上市公司2023年分紅情況也成為市場關(guān)注的焦點。在新“國九條”出臺、資本市場“1+N”政策體系形成和落地實施之際，2023年年報季各行業(yè)分紅有何新動向？
在財報密集披露期之前，資本市場新“國九條”已在4月中旬公布。4月12日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中對強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管也作出了新安排：對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風(fēng)險警示。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。
隨后，配套新“國九條”，上交所和深交所分別發(fā)布相應(yīng)征求意見稿，涉及股票ST及退市規(guī)則的方面，分紅與財務(wù)要求進(jìn)一步提高。需注意的是，證監(jiān)會對分紅ST新規(guī)有進(jìn)一步回應(yīng)：“公司如僅因‘分紅不達(dá)標(biāo)’原因被ST，并不會導(dǎo)致退市；滿足一定條件后，就可以申請撤銷ST”以及“因‘分紅不達(dá)標(biāo)’實施ST針對的是有盈利的企業(yè)，對于研發(fā)強度大或研發(fā)投入大的企業(yè)，即使分紅未達(dá)到上述條件的，也不會被實施ST”。
5月1日，中國上市公司協(xié)會發(fā)布中國上市公司2023年經(jīng)營業(yè)績報告。截至目前，已有3859家上市公司公布或?qū)嵤?023年現(xiàn)金分紅方案，占全部盈利公司的92%，100余家公司上市以來首次現(xiàn)金分紅。從金額上看，合計現(xiàn)金分紅金額達(dá)2.24萬億元，比上年有小幅增長。274家公司現(xiàn)金分紅金額超10億，30家公司超百億。從分紅比例來看，分紅公司整體股利支付率36.94%，1217家公司股利支付率超50%。從分紅頻率來看，254家公司披露2023年季度、半年度分紅方案，家數(shù)比上年有顯著增長，現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性持續(xù)加強。
另外，2023年，上市公司新增發(fā)布集中競價交易回購計劃744單，新增擬回購金額1421億元，目前已完成回購965億元，注銷式回購占比穩(wěn)步提升。
退市
“1元退市”漸成主渠道
隨著年報披露季收官，多家上市公司因財務(wù)不達(dá)標(biāo)或被出具無法表示意見的審計報告等，拉響退市警報。
值得注意的是，“1元退市”逐漸成為A股上市公司常態(tài)化退出主渠道。截至4月30日，今年已有10多家公司鎖定“1元退市”。這其中，*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海、*ST愛迪、ST鴻達(dá)、ST星源、ST貴人7家公司已被終止上市并摘牌；ST世茂等也已鎖定“1元退市”。
今年以來，觸及重大違法強制退市指標(biāo)的案例不斷增多。繼*ST新海成為2024年首個重大違法強制退市案例后，*ST博天也因觸及重大違法強制退市，于4月25日被終止上市暨摘牌。
政策方面，近日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》（下稱意見），提出嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，加大對“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度，削減“殼”資源價值；同時，拓寬多元退出渠道，加強退市公司投資者保護(hù)?！巴耸斜O(jiān)管的原則是‘應(yīng)退盡退’，沒有也不應(yīng)該預(yù)設(shè)退市數(shù)量。”證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明說。
為進(jìn)一步規(guī)范退市監(jiān)管，《意見》從多方面進(jìn)一步嚴(yán)格強制退市標(biāo)準(zhǔn)。新規(guī)調(diào)低了財務(wù)造假觸發(fā)退市的年限、金額和比例，將現(xiàn)有的連續(xù)2年造假金額5億元以上且超過50%的指標(biāo)，調(diào)整為1年造假2億元以上且超過30%、2年造假3億元且超過20%、連續(xù)3年及以上造假，目的是有力遏制財務(wù)造假?？紤]到2020年新證券法已強調(diào)從嚴(yán)打擊財務(wù)造假，對于2020年以來連續(xù)3年及以上財務(wù)造假的公司，將從嚴(yán)適用新規(guī)予以退市。
《意見》還增加連續(xù)多年內(nèi)控非標(biāo)意見退市情形，督促上市公司切實強化內(nèi)部管理和公司治理；增加控制權(quán)長期無序爭奪導(dǎo)致投資者無法獲取上市公司有效信息的退市情形，保障中小投資者知情權(quán)；上市公司內(nèi)控失效，出現(xiàn)大股東大額資金占用且不整改的，在強制退市中予以考慮。
分析
A股上市公司一季報印證中國經(jīng)濟(jì)向好勢頭
2024年第一季度，中國經(jīng)濟(jì)取得了不俗的成績，呈現(xiàn)回升向好的態(tài)勢。增速上，一季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，比上年四季度環(huán)比增長1.6%，環(huán)比增速連續(xù)7個季度增長。高盛將增長預(yù)測從4.8%上調(diào)至5.0%，摩根士丹利將增長預(yù)測從4.2%上調(diào)至4.8%，亞洲開發(fā)銀行將增長預(yù)測從4.5%上調(diào)至4.8%……眾多國際機構(gòu)紛紛上調(diào)今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。新鮮出爐的A股上市公司一季報印證了這一勢頭。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，報告期內(nèi)5346家上市公司營收總和為16.92萬億元，同比下降0.59%；在利潤表現(xiàn)上，有4054家上市公司一季度實現(xiàn)盈利，占比近八成。從個股業(yè)績變動情況看，有2835家公司歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長，占比53%；其中793家上市公司凈利潤同比增長率超過100%。
從行業(yè)來看，憑借行業(yè)景氣度高企，電子通信、有色金屬、石油化工等行業(yè)內(nèi)公司盈利能力顯著改善；汽車板塊喜報頻傳，多家公司業(yè)績成倍增長。與此同時，受市場競爭加劇、產(chǎn)品需求減少或價格承壓等因素的影響，建筑材料、鋼鐵等行業(yè)整體下行，此前高歌猛進(jìn)的光伏、鋰電等“新”產(chǎn)業(yè)發(fā)展“減速”，并從重規(guī)模、拼增速轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)、求穩(wěn)健。
按照傳統(tǒng)，一般來說，券商分析師會在A股公司一季度披露后集中調(diào)整當(dāng)年的盈利預(yù)測。截至5月3日，在披露一季報后，近一個月被券商研究員出具調(diào)整盈利預(yù)測研報，最新預(yù)測的2024年凈利潤為正且較前次上調(diào)(上次預(yù)測時間在2023年之后）超40%的個股有31只（被多家機構(gòu)同時上調(diào)凈利潤預(yù)測的個股只保留調(diào)整幅度最大的樣本）。從行業(yè)分布來看，電子行業(yè)和醫(yī)藥生物行業(yè)個股相對較多。從電子行業(yè)來看，江波龍、干照光電、匯頂科技、艾為電子、中科飛測等8股凈利潤上調(diào)超40%。
A股上市公司一季報呼應(yīng)了中國經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。展望后市，無論是券商分析師還是產(chǎn)業(yè)界人士，盡管仍然小心翼翼，但市場上正面的聲音越來越多。關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的信心正在凝聚。
本組文/本報記者 朱開云
統(tǒng)籌/池海波