科技企業(yè)迎資本市場政策“大禮包”。4月19日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》(以下簡稱《措施》),從上市融資、并購重組、債">

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          資本市場力挺科技企業(yè) 16項(xiàng)硬核舉措精準(zhǔn)“滴灌”

          2024-04-22 09:17:00

          來源:證券日報(bào)網(wǎng)

          原標(biāo)題:資本市場力挺科技企業(yè) 16項(xiàng)硬核舉措精準(zhǔn)“滴灌”

          科技企業(yè)迎資本市場政策“大禮包”。4月19日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》(以下簡稱《措施》),從上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出支持性舉措,旨在更好服務(wù)科技創(chuàng)新,促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

          日前,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(以下簡稱“新‘國九條’”),提出推動(dòng)股票發(fā)行注冊制走深走實(shí),增強(qiáng)資本市場制度競爭力,提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性,更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國資國企改革等國家戰(zhàn)略實(shí)施和中小企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)展壯大,促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展;加大對符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的股債融資支持。

          清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒對《證券日報(bào)》記者表示,從新“國九條”和《措施》可以看出,監(jiān)管層對優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的支持力度不減,且更加強(qiáng)調(diào)政策的精準(zhǔn)性。

          健全全鏈條“綠色通道”機(jī)制

          注冊制改革提升了資本市場對科技創(chuàng)新的支持力度,但中小科技型企業(yè)往往具有高成長、高風(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)等特點(diǎn),技術(shù)處于研發(fā)階段,業(yè)務(wù)不成熟,對這類企業(yè)的識(shí)別和對其未來發(fā)展的判斷難度較大!洞胧犯訌(qiáng)調(diào)政策支持的精準(zhǔn)性,提出“加強(qiáng)與有關(guān)部門政策協(xié)同,精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)”。

          談及如何精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè),南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè),需要設(shè)定明確的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和評估體系,根據(jù)關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力和科創(chuàng)屬性等進(jìn)行專家識(shí)別和公眾認(rèn)同。對企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)新潛力的判別,則需要結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢和市場需求,進(jìn)行行業(yè)分析和財(cái)務(wù)考察,評估其科技實(shí)力和成長性。

          深圳大象投資控股集團(tuán)總裁周力也對《證券日報(bào)》記者表示,精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)需要建立一套科學(xué)、合理、可操作的評價(jià)體系,體系至少包括企業(yè)的研發(fā)投入、技術(shù)創(chuàng)新能力、技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、市場前景等方面。此外,還需要結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃等信息,進(jìn)行綜合分析。

          近日,證監(jiān)會(huì)修訂《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引(試行)》,對申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)的研發(fā)投入金額、發(fā)明專利數(shù)量以及營業(yè)收入增長率設(shè)置更高標(biāo)準(zhǔn),支持真正具有核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市,更好發(fā)揮科創(chuàng)板促進(jìn)提升創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展能力的功能作用。

          對于優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè),《措施》提出,優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、并購重組、債券發(fā)行,健全全鏈條“綠色通道”機(jī)制。

          周力表示,“綠色通道”機(jī)制可以幫助科技型企業(yè)優(yōu)先獲得融資機(jī)會(huì),提高融資效率,降低融資成本,支持企業(yè)的研發(fā)和生產(chǎn)活動(dòng),進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力。

          科技企業(yè)需“對號入座”

          為了更加充分的發(fā)揮多層次資本市場對科技型企業(yè)的精準(zhǔn)支持作用,《措施》提出,統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊功能定位。出臺(tái)主板板塊定位規(guī)則,突出具有行業(yè)代表性的“大盤藍(lán)籌”特色?苿(chuàng)板堅(jiān)持“硬科技”定位,創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),北交所和全國股轉(zhuǎn)公司共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。突出科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位,設(shè)定申報(bào)規(guī)模上限,更加精準(zhǔn)服務(wù)早期科技型企業(yè)。加強(qiáng)輔導(dǎo)驗(yàn)收、受理、審核、注冊各環(huán)節(jié)對板塊定位把關(guān),優(yōu)化新上市企業(yè)結(jié)構(gòu)。

          “這些舉措有助于明確各板塊的功能和目標(biāo),為不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)提供更精準(zhǔn)的服務(wù)!碧锢x表示,而設(shè)定申報(bào)規(guī)模上限有助于控制風(fēng)險(xiǎn),確保市場穩(wěn)定,同時(shí)為早期科技型企業(yè)提供更多的機(jī)會(huì)。

          周力表示:“加強(qiáng)輔導(dǎo)驗(yàn)收、受理、審核、注冊各環(huán)節(jié)對板塊定位的把關(guān),可以確保新上市企業(yè)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,這對于促進(jìn)資本市場健康發(fā)展、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力具有重要意義!

          此后,科技型企業(yè)則需要“對號入座”。田軒表示,科技型企業(yè)需要緊跟國家戰(zhàn)略發(fā)展要求,加強(qiáng)對各上市板塊規(guī)則研究,精準(zhǔn)識(shí)別自身屬性與發(fā)展階段,關(guān)注上市板塊市場定位與自身發(fā)展的適配性,突出核心競爭力和長期發(fā)展能力,包括硬科技成色、企業(yè)經(jīng)營狀況、公司治理能力等。

          形成完整政策體系

          股權(quán)激勵(lì)、并購重組和再融資都是企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)的重要工具,此次《措施》擬優(yōu)化推出多項(xiàng)相關(guān)制度規(guī)則,更好服務(wù)科技型企業(yè)。

          股權(quán)激勵(lì)是激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力、吸引和留住人才的重要舉措。《措施》提出,支持科技型企業(yè)上市前設(shè)立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,上市后持續(xù)實(shí)施激勵(lì);簡化股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施程序,盡快推出股權(quán)激勵(lì)實(shí)施過程中短線交易的豁免規(guī)定等。

          周力表示,簡化股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施程序、推出短線交易豁免規(guī)定等,無疑將為科技型企業(yè)提供更加靈活、便捷的股權(quán)激勵(lì)方式,降低其操作成本和風(fēng)險(xiǎn),提高股權(quán)激勵(lì)的實(shí)用性和效率,這對于提升科技型企業(yè)的核心競爭力和市場競爭力具有重要意義。

          再融資方面,《措施》提出,積極研究更多滿足科技型企業(yè)需求的融資品種和方式,研究建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲(chǔ)架發(fā)行制度。

          在注冊制下,儲(chǔ)架發(fā)行制度又稱“一次注冊,分期發(fā)行”制度。田利輝表示,建立儲(chǔ)架發(fā)行制度,可以提高再融資的靈活性和效率,滿足科技型企業(yè)快速發(fā)展的資金需求。

          “研究建立儲(chǔ)架發(fā)行制度,可滿足科技型企業(yè)多階段融資需求,可一定程度上降低大規(guī)模融資造成的市場波動(dòng)。”田軒表示。

          并購重組方面,《措施》提出,優(yōu)化小額快速審核機(jī)制,適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性。

          近日,滬深交易所完善并購重組小額快速審核機(jī)制,包括擴(kuò)大小額快速機(jī)制適用范圍,縮短審核時(shí)限等。

          提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性,有助于提高企業(yè)并購效率。周力表示,輕資產(chǎn)科技型企業(yè)通常具有技術(shù)含量高、成長性強(qiáng)等特點(diǎn),但往往缺乏足夠的固定資產(chǎn)作為抵押物,同時(shí)在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面也有一定的劣勢,導(dǎo)致其在重組估值時(shí)面臨一定困難。因此,適當(dāng)提高估值包容性,可以為這些企業(yè)提供更加公正、合理的估值標(biāo)準(zhǔn),推動(dòng)其通過并購重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、企業(yè)轉(zhuǎn)型等,推動(dòng)資源整合和優(yōu)勢互補(bǔ),激發(fā)市場活力。

          債券市場融資方面,《措施》提出,重點(diǎn)支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資,鼓勵(lì)政策性機(jī)構(gòu)和市場機(jī)構(gòu)為民營科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債券融資提供增信支持。

          田利輝表示,增信支持可以提高債券的信用等級,降低民營科技型企業(yè)的融資成本,還可以增強(qiáng)投資者對民營科技型企業(yè)債券的信心,促進(jìn)債券的發(fā)行和流通。

          此外,《措施》還提出加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度、持續(xù)完善交易機(jī)制、督促證券公司提升服務(wù)科技創(chuàng)新能力、優(yōu)化科技型企業(yè)服務(wù)機(jī)制等內(nèi)容。

          田利輝表示,整體來看,十六項(xiàng)措施為科技型企業(yè)提供了全方位的支持,有助于推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。資本市場服務(wù)科技型企業(yè)能力的提升,可以更有效地將資本資源配置給具有創(chuàng)新潛力的企業(yè),推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型,促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。同時(shí),優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)是投資者關(guān)注的重點(diǎn)企業(yè),這些措施也有助于提升資本市場的活力和競爭力,吸引更多的投資者參與,形成良好的市場生態(tài)。

          周力表示,證監(jiān)會(huì)推出的十六項(xiàng)舉措全方位覆蓋了上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等資本市場服務(wù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié),形成了一個(gè)完整的政策體系,不僅有利于提升資本市場服務(wù)科技型企業(yè)的能力和效率,也為科技型企業(yè)的融資、并購、發(fā)展提供了有力的政策支持,將有力推動(dòng)我國科技型企業(yè)的發(fā)展,進(jìn)而推動(dòng)我國新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

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