薛瑾 黃一靈
今年以來，銀行理財公司發(fā)行的FOF產(chǎn)品數(shù)量大幅增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行理財公司今年以來發(fā)售的FOF產(chǎn)品共有82只，遠超2021年同期水平。與此同時，銀行理財公司也在加大對上市公司調(diào)研的力度，在提高自身投研能力的同時，為加大權(quán)益資產(chǎn)配置做準備。
業(yè)內(nèi)人士認為，F(xiàn)OF產(chǎn)品是銀行理財公司間接參與權(quán)益市場的主要工具之一。隨著凈值化轉(zhuǎn)型不斷推進，未來布局權(quán)益市場將逐漸成為銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的重要方向。
FOF產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增多
中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，銀行理財公司發(fā)售的以FOF為關(guān)鍵詞的理財產(chǎn)品數(shù)量正在增多。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，以銷售起始日計算，銀行理財公司發(fā)售的FOF產(chǎn)品已經(jīng)達到82只。其中，投資品種覆蓋股票的FOF產(chǎn)品達到76只，占比93%。去年同期，銀行理財公司發(fā)售的FOF產(chǎn)品為52只，投資品種覆蓋股票的FOF產(chǎn)品為43只，占比83%。整體來看，F(xiàn)OF產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和覆蓋權(quán)益類資產(chǎn)的比例都有所提高。
業(yè)內(nèi)人士認為，F(xiàn)OF產(chǎn)品是銀行理財公司間接參與權(quán)益市場的主要工具之一。隨著2022年資管新規(guī)正式落地，銀行理財產(chǎn)品正式迎來產(chǎn)品凈值化時代，布局權(quán)益市場逐漸成為銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的重要方向。
中信建投證券銀行業(yè)聯(lián)席首席分析師楊榮表示，從宏觀角度看，資管新規(guī)落地推動銀行理財市場業(yè)務加速轉(zhuǎn)型。從中觀角度看，股市結(jié)構(gòu)分化、客戶需求轉(zhuǎn)變以及基金公司與銀行合作共贏有助于推動銀行理財公司發(fā)力FOF產(chǎn)品；從微觀角度看，發(fā)行FOF產(chǎn)品有助于銀行理財公司間接投資權(quán)益市場、平滑收益率曲線、推動降本增效、促進資源整合。
不過，從目前銀行理財公司發(fā)行的FOF產(chǎn)品的資產(chǎn)配置情況看，主要以公募基金中的債券類基金為主，權(quán)益類基金占比還有待提高。
積極布局權(quán)益資產(chǎn)
FOF產(chǎn)品發(fā)行提速，從側(cè)面反映出銀行理財公司將加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度。
中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，寧銀理財管理的3只權(quán)益類理財產(chǎn)品均采用FOF形式運作，持倉除保留了部分現(xiàn)金外，主要為基金產(chǎn)品，成長與價值風格兼具。以寧銀理財寧耀權(quán)益類穩(wěn)健價值FOF策略開放式產(chǎn)品3號為例，截至今年二季度末，該產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)占組合比例為92.06%，持倉基金包括富國滬港深行業(yè)精選A、廣發(fā)滬港深新起點A、萬家臻選等。
除以FOF形式運作外，直接投資股票也是銀行理財公司布局權(quán)益類資產(chǎn)的方式之一。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已布局權(quán)益類資產(chǎn)的銀行理財公司有工銀理財、光大理財、招銀理財、信銀理財、華夏理財、寧銀理財、青銀理財、貝萊德建信理財8家。
可以預計的是，未來銀行理財公司將加快布局權(quán)益類資產(chǎn)。中國證券報記者注意到，近幾個月以來，不少銀行理財公司加大了對上市公司調(diào)研的力度，在提高自身投研能力的同時，為加大權(quán)益資產(chǎn)配置做準備。
A股有望震蕩上行
二季度以來，由于A股市場企穩(wěn)反彈，破凈的銀行理財產(chǎn)品數(shù)量有所縮減，且多只權(quán)益類銀行理財產(chǎn)品凈值在二季度實現(xiàn)了明顯上升，產(chǎn)品規(guī)模也有所提升。
展望下半年，青銀理財認為，下半年中國經(jīng)濟將進入新一輪信用上行周期，A股將會延續(xù)此前趨勢，呈現(xiàn)震蕩上行的走勢。
光大理財陽光紅300紅利增強理財產(chǎn)品在二季度投資報告中指出，未來隨著穩(wěn)增長相關(guān)措施逐步落地，預計中國經(jīng)濟將步入復蘇階段，整體流動性仍將保持合理充裕。站在當前位置，權(quán)益市場已經(jīng)處于中長期底部區(qū)域，市場情緒得到修復和提振。從權(quán)益市場長期維度看，市場短期的回調(diào)和盤整將醞釀出很好的配置機會。
在具體配置方面，青銀理財表示，下半年的行業(yè)配置會根據(jù)社融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟復蘇的強度出現(xiàn)兩種場景，在強流動性、弱復蘇的情況下，行業(yè)配置以新興產(chǎn)業(yè)為主攻方向，泛新能源領(lǐng)域值得持續(xù)挖掘；如果穩(wěn)增長的效果超預期，新增社融增速顯著改善，則市場風格將從小盤成長逐漸演變?yōu)榇蟊P價值。
對于偏好絕對收益的理財產(chǎn)品，施羅德交銀理財稱，接下來其權(quán)益投資還是以均衡策略為主，同時注意投資的分散性，降低單一股票大幅波動給組合收益率帶來的影響。