中新經(jīng)緯1月20日電 (高鉑寧 魏薇)“工作環(huán)境下不允許開(kāi)豪華車(100萬(wàn)以上)、戴高檔手表(15萬(wàn)以上)、使用高檔包(5萬(wàn)以上)”，近期，某券商試行的《固定收益融資部員工社會(huì)行為準(zhǔn)則》中對(duì)于“避免炫富”的定義再次將券商行業(yè)的薪酬推至聚光燈下。
證券從業(yè)者的平均薪酬位居各行業(yè)平均薪酬之上，曾多次引發(fā)輿論熱議。但是，幾度引發(fā)輿論大討論的高額薪酬在券商行業(yè)內(nèi)是否具有代表性？超高薪酬又會(huì)帶來(lái)哪些問(wèn)題？
有頭部券商平均月薪過(guò)10萬(wàn)
近年來(lái)，券商行業(yè)景氣度向好。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，證券公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)22.50%，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)14.10%，證券公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4484.79億元，同比增長(zhǎng)24.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1575.34億元，同比增長(zhǎng)27.98%，盈利狀況繼續(xù)提升。
從已披露的券商2021上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，102家上市券商的當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入高達(dá)3585.69億元，其中1家券商的凈資本回報(bào)率高于20%，24家券商的凈資本回報(bào)率在5%至10%之間，營(yíng)收居于前三位的是中信證券、海通證券和國(guó)泰君安證券，營(yíng)收分別為377.21億元、234.71億元和219.18億元。
《中國(guó)證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2021)》顯示，2020年內(nèi)，已注冊(cè)的證券從業(yè)人員增至34.68萬(wàn)，較2019年增加8118人，增幅為2.40%。
與此同時(shí)，從平均薪酬來(lái)看，2021年上半年，各大券商的薪資水平也是水漲船高。
按員工平均薪酬=(期末支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金+期末應(yīng)付職工薪酬-期初應(yīng)付職工薪酬)/員工總?cè)藬?shù)的公式計(jì)算，2021年上半年，中信證券員工平均薪酬最高，平均月薪超過(guò)10萬(wàn)元。中金公司、華泰證券、東方證券、浙商證券等緊隨其后。
此外，值得注意的是，部分中小券商盡管在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)上遠(yuǎn)不及頭部券商，但其員工薪酬相較后者卻并不“遜色”。例如，財(cái)通證券、西南證券、國(guó)金證券營(yíng)收分別為31.87億元、19.58億元和30.81億元，但2021年上半年的員工平均月薪均超過(guò)6萬(wàn)元，位列券商行業(yè)top10。
而根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2020年，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)就業(yè)人員的平均年薪為79854元。同年，在16個(gè)行業(yè)分類中，僅有四個(gè)行業(yè)的規(guī)模以上企業(yè)就業(yè)人員平均年薪超過(guò)10萬(wàn)元。相比之下，也不難理解為何有網(wǎng)友感嘆，“券商干一月，可抵其他行業(yè)一年”。
探究券商高薪背后的成因，行業(yè)資深研究人士王劍輝告訴中新經(jīng)緯，一方面，與銀行、保險(xiǎn)等金融兄弟行業(yè)相比，券商的業(yè)務(wù)有比較明顯的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，因此收入水平相對(duì)較高。另一方面，券商行業(yè)內(nèi)部的格局決定了大小券商競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)自我提升的意愿非常強(qiáng)烈。
“對(duì)于二三線的券商，要想在某些業(yè)務(wù)中崛起，與頭部券商和準(zhǔn)一線的‘頸部’券商競(jìng)爭(zhēng)人才，只能通過(guò)薪酬體系提供高于行業(yè)平均水平的高薪來(lái)吸引優(yōu)秀員工，這幾乎是唯一的手段。”王劍輝稱，“高薪挖角”的普遍性也導(dǎo)致券商行業(yè)的人員流動(dòng)比較頻繁。
中新經(jīng)緯注意到，近年來(lái)，越來(lái)越多的券商開(kāi)始公開(kāi)招聘高管，包括渤海證券、國(guó)信證券、招商證券、安信證券等。為了招兵買馬，券商在求職者最為關(guān)心的薪酬待遇方面選擇了擁抱市場(chǎng)。例如財(cái)達(dá)證券就表示將參考同類證券公司市場(chǎng)化選聘高管薪酬水平，實(shí)行契約化管理，實(shí)施市場(chǎng)化薪酬機(jī)制。
對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍對(duì)中新經(jīng)緯表示，券商業(yè)薪酬待遇引人側(cè)目的本質(zhì)問(wèn)題不是數(shù)字多少，而在于行業(yè)內(nèi)的激勵(lì)機(jī)制制定是否失當(dāng)。
他分析稱，在各種因素共同作用下，目前金融行業(yè)的人均創(chuàng)利相對(duì)偏高，從業(yè)人員要進(jìn)行高強(qiáng)度高難度的腦力勞動(dòng)，相關(guān)人才的稀缺性和專業(yè)競(jìng)爭(zhēng)要求也決定了金融行業(yè)的報(bào)酬很高?！巴ǔＧ闆r下，快速發(fā)展期的行業(yè)對(duì)于人才的競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，對(duì)于人才的專業(yè)要求比較高，人員流動(dòng)性也比較大。企業(yè)希望通過(guò)高薪來(lái)聘用專業(yè)人才，就會(huì)設(shè)置更加靈活的薪酬激勵(lì)機(jī)制，以吸引有競(jìng)爭(zhēng)力的人?！?/p>
所謂的“市場(chǎng)化薪酬機(jī)制”是否符合資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的需求？對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出，對(duì)于上市券商而言，其雇員福利和股東權(quán)益存在一定沖突，激勵(lì)機(jī)制本應(yīng)注意二者之間的平衡。
“你的年薪達(dá)到那么高，這與股東和中小投資者拿到現(xiàn)金分紅的水平匹配不匹配？(二者的不平衡)會(huì)極大地傷害中小股東和公共投資者的合法權(quán)益，是變相欺詐投資者。這樣缺乏回報(bào)意識(shí)的上市公司，值得譴責(zé)?！倍切卤硎荆鲜腥虘?yīng)對(duì)雇員福利和激勵(lì)獎(jiǎng)金的發(fā)放更有章法，遵循一定的規(guī)則，對(duì)投資者有所交代，以避免對(duì)員工的過(guò)度激勵(lì)傷及股東的利潤(rùn)分配。
就在2021年，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向證券公司下發(fā)了重磅文件《證券公司文化建設(shè)實(shí)踐評(píng)估辦法(試行)(征求意見(jiàn)稿)》，其中明確提出“薪酬激勵(lì)過(guò)于激進(jìn)，未能體現(xiàn)建立長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制要求的，扣1分”，而評(píng)估結(jié)果事涉券商文化建設(shè)專項(xiàng)分類評(píng)價(jià)。
馬太效應(yīng)凸顯 業(yè)內(nèi)薪資方差較大
趙錫軍也提醒，不能僅靠平均數(shù)判斷行業(yè)薪酬水平?！捌骄鶖?shù)會(huì)被極端情況拉高，不要光看到券商金字塔頂端的那幾個(gè)人。”
的確，即便同在券商業(yè)，個(gè)人之間的收入差距也無(wú)法抹平。據(jù)了解，多家券商在年報(bào)中公開(kāi)了員工薪酬結(jié)構(gòu)，其內(nèi)容大同小異。一般而言，券商員工薪酬由基本年薪、效益年薪、特殊獎(jiǎng)勵(lì)和保險(xiǎn)福利等部分構(gòu)成。其中基本年薪由具體職位、任職資格、工作經(jīng)驗(yàn)要求、同業(yè)水平及市場(chǎng)需求等因素決定，效益獎(jiǎng)金等根據(jù)員工績(jī)效決定。
個(gè)人職級(jí)、崗位，公司規(guī)模、經(jīng)營(yíng)狀況等差異共同決定了許多券商從業(yè)者屬于“被平均”的對(duì)象。目前在某家券商投行部門任職的陳紅對(duì)中新經(jīng)緯表示，每年都會(huì)有關(guān)于券商行業(yè)高薪的傳聞，“但實(shí)際情況一言難盡”。據(jù)其了解，在不同層次的券商，給應(yīng)屆生的起薪可能相差三倍甚至更多，而在同一家券商內(nèi)部，前中后臺(tái)的待遇也區(qū)別不小。
尤超剛剛從一家券商離職，即將加入另一家頭部券商的投行部門。他告訴中新經(jīng)緯，薪資低于預(yù)期也是自己選擇離開(kāi)前司的重要原因。據(jù)他介紹，盡管券商整體屬于高薪行業(yè)，但是馬太效應(yīng)明顯，頭部券商發(fā)出的薪資遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)中后部公司，“目前的擴(kuò)招幅度也特別大”。此外發(fā)生變化的還有條線之間薪酬的分化：“過(guò)去，同一家公司前中后臺(tái)不同崗位的基礎(chǔ)工資差別不大，而現(xiàn)在內(nèi)部也在分化。再比如對(duì)分析師來(lái)說(shuō)，同一家券商研究所內(nèi)，能拉到派點(diǎn)的分析師肯定賺得更多?！?/p>
從證券公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和凈資本集中度來(lái)看，相關(guān)指標(biāo)仍穩(wěn)定在較高水平，券商業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)未變。2020年，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本前5家證券公司的集中度(CR5)分別為37.04%、34.26%和23.11%。龍頭券商明顯的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)也反映在了其員工薪酬中。在某頭部券商固收部門任職的趙華對(duì)中新經(jīng)緯表示，互聯(lián)網(wǎng)上“熱炒”的金融業(yè)高薪數(shù)字，往往來(lái)自頭部券商中職級(jí)較高者?！邦^部券商MD(董事總經(jīng)理)職級(jí)以上才能拿這么多，超高薪和一般‘金融民工’沒(méi)有什么關(guān)系”。
據(jù)悉，券業(yè)從業(yè)人員除了以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)外，還要按職能管理位階，業(yè)務(wù)位階(經(jīng)紀(jì)、投行、自營(yíng)、資管、研究等)進(jìn)行差異化管理。此外，年終獎(jiǎng)以及其他福利都會(huì)影響這“被平均薪酬”的具體數(shù)額。
“限薪令”并非解決之道
據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日向券商下發(fā)薪酬管理制度調(diào)研的通知，要求券商在1月7日17點(diǎn)前提交反饋意見(jiàn)。有市場(chǎng)聲音將其解讀為繼銀行之后，券商也將遭遇“限薪令”的前奏。
對(duì)此，中新經(jīng)緯采訪的多位專家均表示，如果只是單純調(diào)整薪酬體系，終將治標(biāo)不治本，監(jiān)管層和券業(yè)高管應(yīng)對(duì)券商內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)行深入思考。
董登新認(rèn)為，“共同富?！贝蟊尘跋?，券商薪酬體系設(shè)計(jì)要有幾條底線。首先，關(guān)于高管和普通員工平均薪酬的差距水平，應(yīng)當(dāng)形成一個(gè)券商行業(yè)公約數(shù)，有相關(guān)行規(guī)進(jìn)行約束；其次，現(xiàn)在券商“分光、吃光”的薪酬體系不可持續(xù)，應(yīng)對(duì)高管高薪架構(gòu)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，激勵(lì)加大長(zhǎng)期考核力度。
王劍輝則在人員流動(dòng)與資質(zhì)管理方面提出了建議?！叭倘藛T流動(dòng)的管理和引導(dǎo)機(jī)制仍存在改善空間，只有人才流動(dòng)機(jī)制有所改善，然后才有薪酬機(jī)制的相應(yīng)改善。在保薦人、分析師、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等資質(zhì)管理方面，監(jiān)管部門可能也需要適當(dāng)?shù)撵`活調(diào)整，寬松人才供給，也會(huì)平抑薪酬水平?！?/p>
對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的多元化員工激勵(lì)機(jī)制，趙錫軍表示，各個(gè)企業(yè)有必要采取恰當(dāng)激勵(lì)，而過(guò)度激勵(lì)可能導(dǎo)致資源的不合理配置；而在行業(yè)范圍內(nèi)，各個(gè)企業(yè)也不應(yīng)依靠過(guò)度激勵(lì)挖角人才，制造不合理的競(jìng)爭(zhēng)。
另一方面，趙錫軍也指出，部分市場(chǎng)聲音所期待的“限薪令”并非靈丹妙藥，也不應(yīng)對(duì)所有行業(yè)所有崗位“一刀切”，搞平均主義?！斑@些問(wèn)題不是給行業(yè)設(shè)置一個(gè)‘限薪令’就能解決的，而要找到一個(gè)對(duì)行業(yè)來(lái)講相對(duì)合理公平的做法，而不是各個(gè)企業(yè)之間在激勵(lì)機(jī)制方面進(jìn)行無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>
說(shuō)到對(duì)券商行業(yè)從業(yè)者的薪酬體系建設(shè)的具體建議，趙錫軍也表示，應(yīng)通過(guò)行業(yè)自律達(dá)成一定的業(yè)內(nèi)共識(shí)，建立合理的考核機(jī)制、適度的激勵(lì)政策等，讓價(jià)值創(chuàng)造能力強(qiáng)的勞動(dòng)者獲得與之貢獻(xiàn)相符的收入。
“社會(huì)越是向前發(fā)展，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越是向前推進(jìn)，市場(chǎng)中間的元素就會(huì)越來(lái)越多元化，越來(lái)越豐富，影響收入的因素也會(huì)越來(lái)越復(fù)雜。在價(jià)值創(chuàng)造環(huán)節(jié)，以最大限度地激勵(lì)大家發(fā)揮潛力，發(fā)揮主動(dòng)性和積極性，去為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，為國(guó)家做出貢獻(xiàn)。在第二次分配、第三次分配，更多考慮社會(huì)的公平性，縮小收入差異?！壁w錫軍總結(jié)稱。
(應(yīng)受訪者要求，文中陳紅、尤超、趙華均為化名)(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)
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