全球主要央行聯(lián)手給市場注射“興奮劑”，歐美股市隨之暴漲，亞太股市也全面反彈，先后被美債和歐債危機折騰得奄奄一息的經(jīng)濟復(fù)蘇，似乎又再現(xiàn)生機。
全球主要央行前天又一次“同日行動”：美聯(lián)儲、歐洲和英、日、加拿大、瑞士央行發(fā)表聯(lián)合聲明稱，六大央行所在國同意建立臨時雙邊互換安排來提供流動性，旨在緩解金融市場的緊張形勢；中國央行決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點；巴西央行將基準(zhǔn)利率由11.5%下調(diào)至11%。
就在央行采取“集體行動”的前一天，歐盟及歐元區(qū)財長先后開會商議應(yīng)對危機之策，會后卻無令市場振奮的消息傳出，歐債危機大有在“議而不決、決而難行”中繼續(xù)惡化之勢，歐美市場彌漫著對衰退重臨的恐慌情緒。歐美的大銀行持有大量希臘、意大利等國的國債，在恐慌中紛紛“止蝕離場”，造成美元匯率急升。一周以來，不僅意大利國債拍賣收益率再度升破7％的心理關(guān)口，連歐元區(qū)經(jīng)濟和財政最穩(wěn)健的德國，國債拍賣也遭到冷遇……歐美金融市場的滾滾寒流，無不顯示實體經(jīng)濟正進入寒冬，六大央行的“集體行動”正是“抱團御寒”之舉。
全球化之下，環(huán)球同此涼熱，中國也難以置身事外：外貿(mào)出口增速放緩，資金外流跡象明顯，由此央行的外匯占款下降，銀行體系的流動性緊張。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，可釋放約4000億元資金，不僅可應(yīng)付歲末年初的資金需求，也符合“適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)”的宏觀經(jīng)濟政策基調(diào)。其實，去年至今實行“穩(wěn)健的貨幣政策”，在執(zhí)行過程中偏重于數(shù)量型工具（存款準(zhǔn)備金率），較少動用價格型工具（利率）。這種罕見的工具組合，最終形成罕見的調(diào)控格局：存款準(zhǔn)備金率高達21.5％，足以傲視全球；迄今長達20個月的實際負利率，也堪稱經(jīng)典。為抑制物價上漲，發(fā)改委還頻繁使用限購、限價、約談企業(yè)等行政干預(yù)，才使物價漲勢稍有放緩。不過，這種罕見的調(diào)控方式已造成銀行“存款搬家”，資金流出金融體系“體外循環(huán)”，高利貸的“炒錢游戲”到處蔓延。因此，央行適時調(diào)整政策工具并非不可理喻；值得關(guān)注的是央行的下一步行動：是繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還是提高利率？
對于央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，各路人馬基于其身份和立場，自然會作出不同的解讀，銀行的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)言一年之內(nèi)“存準(zhǔn)率仍可能下調(diào)5次”，證券公司則歡呼“給潰不成軍的多方部隊帶來了一支主力援軍！”地產(chǎn)商慶幸“銀根開始松動了！”也有經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)心貨幣政策“給房地產(chǎn)市場暗送秋波”。在歐美經(jīng)濟“入冬”之際，在外部沖擊將給中國經(jīng)濟造成新一輪沖擊之時，央行會不會又一次以貨幣“大放水”來“御寒”？
上周，溫家寶總理在天津調(diào)研時說的一番話，值得市場中人深思：“金融危機已經(jīng)四年了，這四年給我最深的教育就是一個國家要想能應(yīng)對危機，必須有發(fā)達的實體經(jīng)濟，而在實體經(jīng)濟中又必須有創(chuàng)新的和科技的產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)。這樣我們就會減少泡沫經(jīng)濟對財政金融的沖擊，也減少國際金融市場對我們的影響。”（中新網(wǎng)）