2010年4月16日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC，以下簡(jiǎn)稱美國(guó)證交會(huì))對(duì)華爾街投行高盛集團(tuán)及公司的一位部門副總裁提出民事訴訟，指控高盛在涉及次級(jí)抵押貸款的擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)產(chǎn)品方面對(duì)投資者有欺詐行為。根據(jù)美國(guó)證交會(huì)的指控，高盛為這項(xiàng)交易獲得1500萬(wàn)美元的設(shè)計(jì)和營(yíng)銷費(fèi)用。
這起針對(duì)該公司的法律訴訟被認(rèn)為是美國(guó)政府打擊金融危機(jī)期間金融衍生品欺詐的一次關(guān)鍵行動(dòng)。金融危機(jī)期間，一些對(duì)沖基金、投行等暗地勾結(jié)、蒙蔽投資者并做空金融市場(chǎng)，從而加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，使投資者蒙受巨額損失。
隨即，全球資本市場(chǎng)做出激烈反應(yīng)。截至4月16日收盤，高盛股票價(jià)格由上一交易日的181.71美元下跌至160美元附近，跌幅約12%。
同日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)下跌125.91點(diǎn)，金融類股票跌幅居前，多個(gè)品種的商品期貨交易價(jià)格均受到顯著影響。周一開(kāi)盤，亞太和歐洲主要股市也陷入劇烈震蕩，紛紛以綠盤報(bào)收。
因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期而逐漸走高的全球資本市場(chǎng)，因高盛事件，猛踩剎車。
隱晦案情
美國(guó)證交會(huì)在給法院提交的22頁(yè)訴訟文書(shū)中，指控高盛設(shè)計(jì)并銷售了一種基于住宅次貸證券表現(xiàn)的擔(dān)保債務(wù)憑證，高盛沒(méi)有向投資者透露該CDO的重要信息，特別是一家大型對(duì)沖基金公司在資產(chǎn)選擇中所扮演的角色，也沒(méi)有透露該對(duì)沖基金已對(duì)這一CDO做空。
訴訟文書(shū)指出，華爾街對(duì)沖基金保爾森公司以及ACA資本管理公司(以下簡(jiǎn)稱ACA公司)都參與了CDO產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，高盛誤導(dǎo)了ACA公司使其相信保爾森會(huì)是看多的一方。而ACA公司卻是以獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)的角色參與其中，德國(guó)產(chǎn)業(yè)投資銀行也因?yàn)樾湃为?dú)立第三方機(jī)構(gòu)而介入交易。
對(duì)美國(guó)證交會(huì)的指控，高盛網(wǎng)站的說(shuō)法是：2006年，保爾森基金表示有意為房?jī)r(jià)下跌建立一個(gè)頭寸，高盛遂設(shè)計(jì)了一個(gè)合成CDO產(chǎn)品。在該產(chǎn)品中保爾森基金會(huì)因相關(guān)標(biāo)的基礎(chǔ)證券的價(jià)值下跌而獲利，而交易的另一方——德國(guó)產(chǎn)業(yè)投資銀行（IKB）和ACA公司，則會(huì)因該等證券的價(jià)值上升而獲利。
4月20日，高盛中國(guó)區(qū)發(fā)言人對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》表示，高盛公司有眾多交易，而涉案也有多個(gè)交易方，美國(guó)證交會(huì)只對(duì)高盛的單一交易進(jìn)行單方指控。同時(shí)她強(qiáng)調(diào)：高盛在此交易中承受虧損。該投資項(xiàng)目中的按揭證券組合由最大投資者ACA公司挑選，按正常市場(chǎng)慣例，做市商不會(huì)向買賣任何一方披露對(duì)方的身份，高盛從來(lái)沒(méi)有向ACA公司陳述保爾森會(huì)是交易中多頭一方的投資者。
美國(guó)證交會(huì)的材料指出，上述交易完成于2007年4月26日。保爾森基金為這只CDO產(chǎn)品向高盛支付了1500萬(wàn)美元。到2007年10月24日，這只CDO產(chǎn)品中，83%的按揭貸款產(chǎn)品被下調(diào)評(píng)級(jí)。同時(shí)，17%的產(chǎn)品被列為“負(fù)面觀察”產(chǎn)品。到2008年1月29日，99%的產(chǎn)品都被下調(diào)了評(píng)級(jí)。投資這項(xiàng)CDO產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者們，損失了10億美元以上。
瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》說(shuō)：“投行不向投資者披露產(chǎn)品交易對(duì)手情況，確實(shí)是業(yè)內(nèi)的慣常做法。是否能夠以信息披露不詳來(lái)為高盛訴訟案定論尚存在爭(zhēng)議。但是，如果美國(guó)證交會(huì)能夠提供證據(jù)表明保爾森基金與高盛在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)存在共謀，將會(huì)對(duì)高盛非常不利。”
欺詐懸疑
美國(guó)證交會(huì)指出，主要構(gòu)建這只CDO產(chǎn)品的是高盛副總裁法布里斯·圖爾。隨后圖爾迅速成為全球資本市場(chǎng)的熱門人物。圖爾是法國(guó)人，今年31歲，畢業(yè)于法國(guó)巴黎中央理工學(xué)院數(shù)學(xué)系，在美國(guó)斯坦福大學(xué)獲得運(yùn)籌學(xué)碩士學(xué)位。涉案期間，其在高盛總部結(jié)構(gòu)產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易部任副總裁，當(dāng)時(shí)不到30歲。
不過(guò)，即使這位高材生也無(wú)法理解CDO等復(fù)雜的金融衍生品，他在電子郵件寫到“身處這些由我創(chuàng)造的復(fù)雜、高杠桿、詭異的交易之中，我卻對(duì)這些古怪事情的含義沒(méi)有起碼的理解。”